Prediksi Harga Ethena (ENA)

Penjelasan Mendalam

1. Dinamika Restaking & Vesting (Dampak Campuran)

Gambaran Umum:
Pembaruan tokenomik Ethena pada Juni 2025 memperkenalkan restaking umum untuk ENA, yang memungkinkan pemegang token mengamankan transfer lintas rantai melalui LayerZero sekaligus mendapatkan poin Symbiotic/Mellow. Pada saat yang sama, Season 3 menghadirkan sENA dengan imbal hasil 40 kali lipat yang mendorong pengguna untuk mengunci tokennya, dengan risiko kehilangan 50% dari ENA yang belum vested jika pengguna keluar dari posisi USDe.

Apa artinya ini:
- Positif: Pasokan likuid berkurang karena sekitar 450 juta ENA (6,5% dari pasokan beredar) direstaking/diamankan
- Negatif: Pada Agustus, 171,8 juta ENA akan terbuka ($106 juta pada harga $0,62), yang berpotensi menimbulkan tekanan jual jika pemegang token memutuskan keluar

Dokumen Ethena | Data Unlock

2. Pertumbuhan Stablecoin vs Risiko Regulasi (Positif)

Gambaran Umum:
Pasokan USDe meningkat dua kali lipat menjadi $11,6 miliar pada Agustus 2025, menjadikannya stablecoin terbesar ketiga. GENIUS Act melarang stablecoin yang menghasilkan imbal hasil namun tetap patuh regulasi, sehingga permintaan bergeser ke model dolar sintetis Ethena. Kemitraan dengan Anchorage memungkinkan peluncuran USDtb – varian yang didukung 1:1 oleh kas dan patuh GENIUS.

Apa artinya ini:
- Aliran modal institusional melalui USDtb berpotensi mengikuti jejak pertumbuhan USDC
- Imbal hasil 37% dari USDe (dibandingkan 0% pada stablecoin patuh lainnya) menarik modal, namun membawa risiko pengawasan regulasi

Dampak GENIUS Act

3. Mekanisme Buyback & Pergerakan Whale (Positif)

Gambaran Umum:
Program buyback StablecoinX senilai $260 juta (Juli 21–September 2025) menghapus sekitar 83 juta ENA (~1,2% dari pasokan) setiap bulan. Sementara itu, whale seperti Arthur Hayes memegang 7,76 juta ENA ($4,8 juta), menunjukkan keyakinan meskipun volatilitas mencapai 30%.

Apa artinya ini:
- Buyback harian senilai $5 juta membantu menyeimbangkan tekanan jual akibat token yang terbuka
- Akumulasi whale (100 alamat teratas menguasai 50% pasokan) menciptakan potensi kenaikan harga yang reflektif

Detail Buyback

Kesimpulan

Perjalanan ENA bergantung pada apakah restaking dan buyback dapat mengimbangi tekanan jual dari token yang terbuka serta apakah model imbal hasil USDe mampu bertahan dari tekanan regulasi. Pantau level resistance di $0,70 – jika berhasil menembus, harga bisa menguji ulang rekor tertinggi $1,24 asalkan BTC stabil. Apakah narasi dolar sintetis ENA dapat mengalahkan ketergantungannya yang tinggi pada pasar derivatif?