Apa itu Ethena (ENA)

Penjelasan Mendalam

1. Arsitektur Dolar Sintetis

USDe dari Ethena adalah stablecoin terdesentralisasi yang dijamin dengan ETH/stETH dan dilindungi menggunakan kontrak futures perpetual pendek (Gitbook). Strategi delta-neutral ini bertujuan menjaga nilai USDe tetap stabil di angka $1 sambil menghasilkan imbal hasil dari staking dan biaya pendanaan futures. Berbeda dengan stablecoin yang didukung fiat, USDe tidak bergantung pada cadangan terpusat sehingga lebih tahan terhadap sensor.

2. Tata Kelola & Dinamika Staking

ENA berfungsi sebagai token tata kelola protokol, memungkinkan pemegangnya memberikan suara untuk pembaruan penting dan memilih komite ahli (misalnya Komite Risiko dengan Gauntlet, LlamaRisk). ENA yang di-stake (sENA) memberikan hadiah dari airdrop yang belum diklaim dan insentif proyek ekosistem, mirip dengan model akumulasi nilai BNB (Mirror.xyz).

3. Restaking untuk Keamanan Ekosistem

ENA yang di-restake melalui Symbiotic digunakan untuk mengamankan transfer USDe lintas rantai dengan jaringan DVN dari LayerZero. Kerangka kerja ini akan diperluas untuk mendukung aplikasi keuangan di Ethena Chain (misalnya pinjaman tanpa jaminan, perp DEXs), menjadikan ENA sebagai tulang punggung infrastruktur terdesentralisasi (Ethena Labs).

Kesimpulan

Ethena menggabungkan inovasi dolar sintetis dengan tokenomik berbasis tata kelola, bertujuan memisahkan stablecoin dari keuangan tradisional. Manfaat restaking-nya berpotensi memperkuat peran ENA sebagai lapisan keamanan untuk keuangan terdesentralisasi. Apakah model hibrida Ethena dapat menjaga nilai USDe tetap stabil saat volatilitas pasar ekstrem sekaligus meningkatkan adopsi restaking?