Prediksi Harga Dai (DAI)

Penjelasan Mendalam

1. Pengawasan Regulasi (Dampak Campuran)

Gambaran Umum:
Kerangka kerja MiCA di Uni Eropa yang mulai berlaku Juli 2025 dan GENIUS Act di Amerika Serikat memberlakukan aturan ketat terkait cadangan dan transparansi. Meskipun struktur desentralisasi DAI menghindari kegagalan titik tunggal, regulator mungkin menyoroti ketergantungan DAI pada agunan kripto (S&P Global).

Apa artinya:
Kejelasan regulasi bisa memberikan legitimasi bagi DAI jika model desentralisasi mendapatkan pengecualian. Namun, aturan agunan yang lebih ketat (misalnya pelarangan aset yang sangat volatil) dapat memaksa MakerDAO melakukan penyesuaian yang mahal.

2. Persaingan DeFi (Risiko Bearish)

Gambaran Umum:
Peluncuran mUSD oleh MetaMask pada Agustus 2025 menargetkan pasar yang sama dengan DAI dengan fitur berbagi hasil dan integrasi Stripe. Sementara itu, stablecoin terpusat seperti USDC menguasai 75% dari total nilai terkunci (TVL) DeFi sebesar $140 miliar (Cube.exchange).

Apa artinya:
DAI berisiko kehilangan pangsa pasar jika dukungan institusional dan mekanisme hasil yang mudah digunakan dari mUSD menarik lebih banyak likuiditas. Tingkat tabungan 4,5% dari MakerDAO mungkin kalah bersaing dibandingkan dengan imbal hasil yang ditawarkan mUSD.

3. Volatilitas Agunan (Risiko Bearish)

Gambaran Umum:
Sekitar 48% agunan DAI berupa ETH dan stETH. Volatilitas ETH selama 30 hari mencapai 68% pada Agustus 2025, meningkatkan risiko likuidasi jika harga turun di bawah $3.800 (Lookonchain).

Apa artinya:
Penurunan tajam harga ETH dapat memicu likuidasi massal vault, yang berpotensi membanjiri pasar dengan DAI dan menguji kestabilan pegnya. Selain itu, kepemilikan DAI senilai $94 juta oleh peretas Radiant Capital menambah risiko tekanan jual jika dana tersebut dicairkan.

Kesimpulan

Kestabilan peg DAI bergantung pada keseimbangan antara ketahanan desentralisasi dengan meningkatnya persaingan dan risiko volatilitas agunan. Regulasi yang mendukung bisa memperkuat peran DAI dalam ekosistem DeFi, namun volatilitas ETH dan kehadiran mUSD dari MetaMask menjadi ancaman nyata. Pertanyaan utama: Apakah tata kelola MakerDAO mampu menyesuaikan rasio agunan dengan cepat untuk mengantisipasi penurunan harga ETH sebesar 20% berikutnya?