Apa itu Pendle (PENDLE)

Penjelasan Mendalam

1. Tujuan & Nilai yang Ditawarkan

Pendle mengatasi volatilitas dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi) dengan memungkinkan pengguna mengunci hasil tetap, berspekulasi pada tingkat hasil di masa depan, atau melindungi nilai dari fluktuasi. Protokol ini mengubah aset yang menghasilkan hasil secara statis (misalnya stETH, aUSDC) menjadi Principal Tokens (PT)—yang dapat ditebus saat jatuh tempo untuk aset dasarnya—dan Yield Tokens (YT), yang mewakili hak atas hasil variabel hingga jatuh tempo. Pemisahan ini memungkinkan strategi seperti penjualan hasil di muka atau eksposur pendapatan tetap, mirip dengan derivatif pendapatan tetap tradisional namun dilakukan secara on-chain (BTC Markets).

2. Teknologi & Arsitektur

Automated Market Maker (AMM) Pendle dirancang khusus untuk aset yang mengalami penurunan nilai seiring waktu, sehingga memastikan likuiditas untuk PT dan YT. Ketika pengguna menyetor aset seperti stETH, protokol mencetak token SY (token hasil standar), yang kemudian dibagi menjadi PT dan YT. AMM ini menyesuaikan harga secara dinamis berdasarkan waktu yang tersisa hingga jatuh tempo, mengurangi risiko kerugian sementara dibandingkan dengan pool likuiditas tradisional.

3. Tokenomik & Tata Kelola

Token PENDLE mengatur protokol melalui sistem vePENDLE. Pengguna mengunci token PENDLE untuk mendapatkan hak suara, bagian dari biaya protokol (80% dari biaya swap), dan hadiah yang lebih besar bagi penyedia likuiditas. Emisi token berkurang 1,1% setiap minggu hingga tahun 2026, mendorong partisipasi jangka panjang. Lebih dari 37% pasokan PENDLE sudah terkunci, menyelaraskan kepentingan para pemangku kepentingan dengan pertumbuhan protokol (Bitso Support).

Kesimpulan

Pendle menghadirkan konsep baru dengan menjadikan hasil investasi sebagai kelas aset yang dapat diperdagangkan, menggabungkan inovasi DeFi dengan produk terstruktur ala TradFi. Sistem token ganda dan model tata kelolanya menciptakan ekosistem yang fleksibel untuk berbagai strategi hasil. Seiring meningkatnya adopsi, pertanyaannya adalah apakah Pendle dapat mempertahankan keunggulannya di tengah persaingan solusi pendapatan tetap on-chain?