Aave（AAVE）とは

詳細解説

1. 基本機能

Aaveはアルゴリズムに基づく流動性プロトコルで、ユーザーは以下のことができます：
- 暗号資産をプールに預けて変動利率の利息を得る
- ETHやBTC、ステーブルコインなどの対応トークンを担保にして資産を借りる
- 1つのブロック内で返済が必要なフラッシュローンを利用する

利率は需給に応じて自動調整され、預けた資産はaTokensとして表され、リアルタイムで利息が複利計算されます（Aaveブログ参照）。

2. 技術の進化

Aaveは2017年にETHLendとしてスタートし、2022年のV3では以下を導入しました：
- 新しい資産向けのリスク分離モード
- ガス代を最適化したクロスチェーン操作
- ネットワーク間で担保を移動できるポータル

今後のV4アップグレードでは、ハブ・スポークモデルによる流動性管理の集中化が行われ、開発者は共有プールを活用しながら専門的な貸借市場を作れるようになります（Aave V4発表）。

3. トークンの役割

AAVEトークンは主に3つの役割を持ちます：
1. ガバナンス – GHOステーブルコインのパラメータなどの提案に投票
2. 安全性のためのステーキング – プロトコルの不足リスクに備えてAAVEをステーク可能
3. 手数料割引 – AAVEを担保にすることで借入コストが割引に

総供給量は1600万トークンで、2025年8月時点で流通中の14.6%が安全モジュールにステークされています（Token Terminal参照）。

結論

Aaveはブロックチェーンを活用した流動性プールで信用市場を再構築し、フラッシュローンやクロスチェーン拡張といった革新と、過剰担保やコミュニティガバナンスによるリスク管理を両立しています。DeFiが成熟する中、Aaveのモジュラー型V4アーキテクチャは、競合に対抗しつつ機関投資家の参入を促進できるでしょうか。