GMX（GMX）価格予測

詳細分析

1. ベスティングクリフと大口保有者の動向（弱気要因）

概要：
過去1年間で約24％のesGMX（エスクローされたGMX報酬）がベスティング契約に入り、2025年7月中旬に大きな解除が予定されています。過去のデータでは、大口保有者が手数料分配の変更に不満を持ち、ベスティング解除後にGMXを売却した例が見られます（GMX Governance Forum参照）。

意味するところ：
この集中解除により約240万GMX（現在価格で約3700万ドル相当）が市場に流れ込み、売り圧力が強まる恐れがあります。以前は保有を促すためにあったマルチプライヤーポイントが廃止されたため、大口保有者がベスティング解除後にトークンを保持する動機が減っています。

2. v2.2プロトコルアップグレード（強気要因）

概要：
GMXの2025年ロードマップには、マルチチェーン取引（9月30日よりBaseで稼働）、ガス代不要のトランザクション、クロスコラテラル対応が含まれています（GMX Development Plan参照）。

意味するところ：
Binance ChainやEthereumなど複数のチェーンをまたいだシームレスなアクセスが可能になり、新たなエコシステムからの流動性を呼び込むことが期待されます。Gelato Networkを利用したガス代不要の取引は、個人投資家の参入障壁を下げ、プロトコル手数料の増加につながる可能性があります。これはGMXの買い戻しメカニズムの重要な原動力です。

3. セキュリティと競争圧力（混合要因）

概要：
2025年7月の再入可能性攻撃による3700万ドルの被害から回復したものの（The Block参照）、GMXはHyperliquidのようなオーダーブック型DEXや、Asterのようなハイブリッドモデルとの競争が激化しており、9月にはこれらがGMXの1日あたり取引量を上回りました。

意味するところ：
ハッキング対応は危機管理能力の成熟を示しましたが、繰り返される脆弱性は信頼を損なうリスクがあります。GMXの過去60日間の価格上昇（+22.3％）はアップグレードへの期待を示す一方で、過去1年間の競合他社に対するパフォーマンスの劣後（-28.7％）は実行リスクを浮き彫りにしています。

結論

GMXの価格動向は、ベスティング解除による売り圧力とマルチチェーン展開による採用拡大のバランスにかかっています。流動性提供者を引き留めるための手数料構造の改善や、さらなる脆弱性の防止が重要です。第4四半期のマルチチェーン取引量は、7月中旬のベスティング解除の影響を相殺できるでしょうか？ アップグレード後のGMX/GLPプール比率や週間バーン率を注視することが推奨されます。