GMX（GMX）とは

詳細解説

1. 目的と価値提案

GMXは、自己管理型の永久スワップとスポット市場を提供することで、デリバティブ取引の分散化を目指しています。中央集権型取引所とは異なり、注文板を使わず、複数資産の流動性プール（GM Pools）を活用してスリッページや手数料を抑えています。トレーダーはChainlinkのオラクルを通じて主要取引所から集約された深い流動性を享受でき、流動性提供者はスワップ、レバレッジ取引、清算から手数料を得られます（GMX Docs参照）。

2. 技術と構造

GMX V2では、BTCやETHなどの資産ごとに分離された流動性プールを採用し、リスク管理を強化しています。価格情報はChainlink Data Streamsを利用しリアルタイムで正確に反映され、不公平な清算を減らします。LayerZeroによるマルチチェーン基盤により、手動のブリッジ操作なしでクロスチェーン取引が可能で、BaseやBinance ChainなどのEVM互換チェーン上で1秒未満の高速実行を実現しています（Cryptopotato参照）。

3. トークノミクスとガバナンス

• GMX：ガバナンストークンで、ステーキングにより取引手数料の30％の分配やesGMX報酬を受け取れます。
• GLP：複数資産のバスケットを表す流動性プールトークンで、保有者は手数料の70％を得る一方、トレーダーの損益リスクも負います。
  GMXは収益からの買い戻しによるデフレモデルを採用し、GLPの資産構成はリスクバランスを保つために動的に調整されます。

結論

GMXは、レバレッジ取引、柔軟な流動性、クロスチェーン対応を組み合わせた基盤的なDeFiプロトコルです。2025年7月のV1の脆弱性を乗り越えた堅牢性とマルチチェーン展開は、その適応力を示しています。分散型デリバティブ市場が拡大する中、GMXのインフラはハイブリッドなDEX-CEX競合に対して優位性を維持できるでしょうか？