Hyperliquid（HYPE）とは

詳細解説

1. 目的と価値提案

Hyperliquidは、中央集権型取引所の効率性とDeFiの信頼性を融合させることを目指しています。主な特徴は、最大40倍のレバレッジが可能な永久先物取引（perps）、ガス代ゼロ、完全にオンチェーンの注文簿です。多くの分散型取引所（DEX）とは異なり、Hyperliquidは中央集権型取引所に匹敵する高速な取引処理を実現し、透明性を求める機関投資家や個人投資家に対応しています（Hyperliquid Docs参照）。

2. 技術とアーキテクチャ

ネットワークは独自のコンセンサスメカニズムであるHyperBFTを採用し、0.07秒のブロックタイムと毎秒20万件の取引処理能力を持ちます。モジュール構成は以下の通りです：
- HyperEVM：Ethereum互換の環境で、分散型アプリケーション（dApps）をサポート。
- HyperCore：現物およびデリバティブ取引のオンチェーンエンジン。
この設計により、外部ブロックチェーンへの依存を排除し、遅延やコストを削減しつつ、取引の完全な監査可能性を維持しています（Token Metrics参照）。

3. トークノミクスとガバナンス

HYPEトークンの総供給量は10億枚で、配布は以下の通りです：
- 31%は初期ユーザーにエアドロップで配布。
- 23.8%はコア貢献者に割り当てられ、2027〜2028年までベスト（権利確定）されます。
- 38.9%はステーキング報酬やエコシステムの成長のために確保。
プロトコル手数料の97%はHYPEの買い戻しに充てられ、トークンのデフレ圧力を生み出します。トークン保有者は分散型投票を通じてアップグレード、手数料体系、資産リストの決定を行います。

結論

Hyperliquidは、中央集権型取引所のパフォーマンスと分散型の資産管理・ガバナンスを融合させた新しいデリバティブ取引の形を提案しています。垂直統合されたブロックチェーンとデフレ型トークンモデルにより、DeFiインフラ競争の有力な候補となっています。ベンチャーキャピタルに頼らないコミュニティ主導のアプローチが、規制が強まる競合環境の中で成長を維持できるかが注目されます。