詳細分析
1. 供給の動向とマイナーの動き(影響は混在)
概要:
Kaspaの供給スケジュールは最終段階に入り、2025年5月時点で約261.9億KAS(最大供給量の90%)がすでに採掘されています。Chromatic Phaseと呼ばれる仕組みでは、12音階のモデルを使って毎月ブロック報酬が減少し、供給の希少性が予測可能になります。2025年第1四半期以降、マイニングの利益率は35%減少し、小規模マイナーには厳しい状況ですが、効率的なASICマイナーにはインセンティブが残っています。
意味するところ:
新規供給の減少は、需要が維持されれば売り圧力を和らげる効果があります。ただし、KASの価格が電気代やハードウェアコストを下回ると、マイナーの撤退リスクが高まります。ビットコインの半減期後の価格変動の例からも、価格の大きな変動が起こる可能性があります。
2. Casplex L2とエコシステムの成長(強気材料)
概要:
KaspaのCasplex Layer 2メインネットは8月31日にスマートコントラクトを開始し、DeFiやNFT、分散型アプリ(dApps)が利用可能になります。すでにKASPER(求人マーケットプレイス)やPPKAS(ゲームプラットフォーム)などのプロジェクトが、Kaspaの1秒あたり10ブロックの処理能力を活用しています。2025年9月にはKRC-20トークン規格に基づく15以上の新トークンがKSPR上で発行されました。
意味するところ:
スマートコントラクトの導入は、PoW(プルーフ・オブ・ワーク)の安全性とほぼ即時の確定性を求める開発者を引きつける可能性があります。dAppsの成功は、2021年のSolanaの急成長に似た展開になるかもしれませんが、BlockDAGのEVM互換性を持つ競合との競争も存在します。
3. 流動性の促進要因と市場心理(影響は混在)
概要:
KaspaはKuCoinやBybitなど中堅取引所で取引されていますが、Binanceなどの大手取引所にはまだ上場していません。2025年7月にBinance PoolでのKASマイニングが開始され、スポット上場の噂が広がっています。Blynex Academyのデータによると、ソーシャルセンチメントは88%が強気ですが、2025年9月28日時点のFear & Greed Indexは34(「恐怖」)となっています。
意味するところ:
Binanceへの上場は、Cardano(ADA)が2018年に経験した600%の価格上昇のような効果をもたらす可能性があります。一方で、ビットコインの市場支配率が57.8%と高い状況が続くと、資金がアルトコインに回るのが遅れるリスクもあります。
結論
Kaspaの価格は、デフレトークノミクスと普及の進展のバランスにかかっています。Casplexのローンチや取引所の拡大は明確な上昇要因ですが、マイナーの経済状況やビットコインの市場支配は逆風となります。KaspaのBlockDAG技術はEVMチェーンを超えて開発者を引きつけられるか? 8月31日以降のデイリーアクティブアドレス数やKRC-20の取引量を注視すると良いでしょう。