Maple Finance（SYRUP）とは

詳細解説

1. 機関向け信用貸付をオンチェーンで

Maple Financeは、取引会社や資産運用会社などの審査済み借り手に対し、暗号資産を担保にした貸付を専門に行っています。ローンはBTCやETHなどを120～150％の過剰担保として設定し、リスクを抑制。利回りは取引手数料ではなく、実際の機関借入需要から生まれます。この仕組みは、伝統的な資本市場の規律をDeFiに持ち込み、カウンターパーティリスクなしで利回りを求める機関投資家を引きつけています（Maple Finance）。

2. ERC-4626バルトアーキテクチャ

プロトコルはERC-4626という標準化された利回りトークン用のバルトフレームワークを採用。これによりPendleやKaminoなどのDeFiプラットフォームとの連携がスムーズになります。ユーザーはUSDCなどのステーブルコインをバルトに預けると、自動的に貸付プールに資金が配分され、基本利回り（年率7～17％）に加え、SYRUPトークンの「Drips」報酬も得られます（Syrup Season 3）。

3. 成長に連動したトークノミクス

SYRUPトークンはガバナンス投票、手数料割引のためのステーキング、そしてプロトコル収益の25％を使った買い戻しによる収益分配に利用されます。2025年には運用資産残高（AUM）が35億ドルに達し、買い戻しによってトークンの希少性が高まり、ステーキングによって供給がロックされることで、プロトコルの利用拡大とトークン価値の間に好循環が生まれています（MIP-018）。

結論

Maple Financeは、DeFiの透明性を活かしつつ、機関向け信用市場を再構築しています。SYRUPトークンを通じて利害関係者をガバナンスと利回りインセンティブで結びつけており、プロトコルの拡大とともに、伝統的金融大手が注目するこの分野で競争力を維持できるかが注目されます。