Dai（DAI）とは

詳細解説

1. 目的と価値提案

DAIは中央集権的な管理なしに価格の安定を提供することを目指しています。USDCやUSDTのような法定通貨担保型ステーブルコインとは異なり、DAIの価値はMakerプロトコルの金庫にロックされた過剰担保型のローンによって支えられています。ユーザーはETHやUSDCなどの資産を預け入れてDAIを発行し、通常150%以上の暗号資産担保で各トークンが裏付けられています。この仕組みにより、従来の銀行システムへの依存やカウンターパーティリスクを減らしています。

2. 技術とガバナンス

DAIはEthereum上に構築されており、スマートコントラクトが担保管理や清算を自動化しています。MakerDAOは分散型自律組織（DAO）としてプロトコルを運営し、MKRトークン保有者が安定手数料、担保比率、資産の追加（2024年には実物資産の組み込みも予定）など重要なパラメータに投票します。このコミュニティ主導のモデルにより、透明性と柔軟性が確保されています。

3. 主な特徴

DAIの分散性は、資金凍結や不透明な準備金に依存する中央集権型ステーブルコインと対照的です。DAI Savings Rate（DSR）という仕組みで、保有者はプロトコルから直接利回りを得ることができ、これは以前のSingle-Collateral DAIにはなかった特徴です。市場の混乱時（例：2023年3月のUSDC危機）には一時的にペッグが外れることもありましたが、自動化されたメカニズムとガバナンスの調整により、価値の安定が回復されてきました。

結論

DAIは分散型金融の基盤として、検閲耐性のある安定性をアルゴリズムガバナンスと暗号資産担保によって提供しています。ステーブルコインに対する規制の強化が進む中で、DAIの分散型モデルは世界市場における中立的な交換手段としての役割を維持できるのでしょうか。