Pendle（PENDLE）価格予測

詳細分析

1. イールドエンジンの拡大（影響は混在）

概要: Pendleのロードマップには、Boros（永久先物のイールドトークン化）やSolana/HyperEVMへのマルチチェーン展開が含まれています。Borosは1,500億ドル以上のデリバティブのファンディングレート市場を狙えますが、採用には借入コストに対して8%以上のAPY差を維持する必要があります（Ethena-Pendle-Aaveループ参照）。

意味: ここで成功すれば、2026年までにTVLが30～50％成長する可能性がありますが、レバレッジをかけたループに過度に依存すると、イールドが現在のAave借入下限の4％を下回った場合に連鎖的な清算リスクが生じます。

2. TVLの耐久性（強気の影響）

概要: Pendleは2025年8月に15億ドル以上の成熟による資金流出を吸収し、TVLは93億ドルに回復しました。これは前年比45％の増加です。プロトコル手数料は年間5,680万ドルに達し、収益/TVL効率は7.2％となっています（NullTX参照）。

意味: この耐久性は資金の定着を示しており、PENDLEの時価総額/TVL比率0.126を支えています。過去のデータでは、TVLが1％増加すると90日間で価格が0.8％上昇する傾向があります。

3. 規制対応の進展（強気の影響）

概要: Pendleの機関向け部門であるCitadelsは2025年第3四半期にシャリア準拠とKYCゲートを導入して稼働開始しました。初期の成果として、Morpho Labs上で5億1,700万ドルの担保付きPTがあり、中東や伝統的金融の流動性を狙っています（RedStone参照）。

意味: 機関投資家は2025年第3四半期の取引量の22％を占め、第2四半期の8％から大幅に増加しました。Citadelsが7兆ドルの世界の固定収益ETF市場の5％を獲得すれば、2026年までにPENDLEのユーティリティ需要は3倍になる可能性があります。

結論

Pendleの価格は、レバレッジをかけたイールドループの拡張性と機関投資家の採用のバランスにかかっています。45億ドルのTVLが突破点となり、70億ドルに向けたブレイクアウトを促す可能性があります。テクニカル面では、4.31ドル（スイングロー）が重要なサポートラインです。Borosのオープンインタレストの成長はEthenaのUSDe供給拡大を上回るでしょうか？