Reserve Rights（RSR）とは

詳細解説

1. 目的と価値提案

Reserveプロトコルは、誰でもRTokensを発行できる仕組みを提供します。RTokensは、暗号資産やトークン化された実物資産など、カスタマイズ可能な資産バスケットによって裏付けられたステーブルコインです。RSRはシステムの安定性を支え、ステーカーは「ファーストロス資本」として担保不足を吸収します。また、ガバナンス権を通じてユーザーがプロトコルのパラメータを決定できます。この二重の役割により、ベネズエラやアルゼンチンのような金融不安定な地域で、RTokensがインフレに強い通貨として機能します（Reserve documentation参照）。

2. トークノミクスとガバナンス

RSRの総供給量は1000億トークンで、2025年5月から毎月バーン（焼却）が開始され、流通量が徐々に減少します。ステーカーは、RTokenの発行や償還などの取引手数料から、保有量とRTokenの時価総額に応じた報酬を得ます。ガバナンスでは、担保資産の種類、収益分配、プロトコルのアップグレードに関する投票が行われます。多くのDeFiプロジェクトとは異なり、RSRのステーキング報酬は新規トークンの発行による希薄化を伴わず、実際の利用に基づく収益から支払われます。

3. 技術とエコシステム

RSRはEthereum上に構築され、BaseやArbitrumなどの複数のチェーンで動作します。プロトコルの「分散型トークンフォリオ（DTFs）」により、ユーザーは担保に対して1:1でRTokensを発行でき、自動的に資産のリバランスが行われます。最近では、CoinbaseのBaseチェーン上でのクロスチェーン流動性や送金、貯蓄ツールなどのユースケース拡大を目指し、Strategic Super Reserveとの提携も進んでいます。

結論

Reserve Rightsは、ガバナンス、リスク管理、実用性を融合させた分散型ステーブルコインのエコシステムを支え、金融の安定性に焦点を当てています。持続可能なトークノミクスとハイパーインフレ対策が特徴ですが、変動の激しい経済圏での採用拡大と規制対応をどのように乗り越えるかが今後の課題です。