Tether USDt（USDT）価格予測

詳細解説

1. 規制の変化（影響は複合的）

概要: 米国のGENIUS Act（2025年7月施行）は、ステーブルコインに対して100％の現金または米国債の準備金保有と監査を義務付けています。Tetherは施行後に70億ドル分のUSDTを追加発行しましたが、規制遵守の証明が求められています。一方、EUのMiCA規則により、KrakenやBinanceなどの欧州の取引所ではUSDTの上場廃止が進みました。

意味: GENIUS Actは長期的にはUSDTの信頼性を高める可能性がありますが、Tetherが準備金の一部としてビットコインや金を含めていることは規制違反のリスクとなります。短期的には運用コストが増加するかもしれませんが、適応に成功すれば市場での優位性を維持できるでしょう。

2. 準備金管理と透明性（リスク要因）

概要: Tetherは1,270億ドル相当の米国債（Cantor Fitzgeraldによる検証済み）を保有していますが、準備金の約5％はビットコインや金で構成されています。大手監査法人による監査がないことや、2021年のニューヨーク州司法長官との和解など、過去の問題も指摘されています。

意味: 準備金不足の証明や監査の遅延があれば、信頼が損なわれて資金の引き出しが加速する恐れがあります。ただし、米国債による安定した裏付け（直接的なエクスポージャーは1,055億ドル）があるため、マクロ経済の状況が安定していれば価格の安定は維持される可能性があります。

3. 競争圧力（弱気要因）

概要: USDCはGENIUS法施行後に供給量が35％増加し、EthenaのUSDEはステーキングされたETHを活用した利回り提供で116億ドルに倍増しました。PayPalのPYUSDやRippleのRLUSDも、Tetherの市場シェア60％に挑戦しています。

意味: 規制に準拠した代替ステーブルコインへの機関投資家のシフトは、USDTからの流動性流出を招く可能性があります。しかし、USDTはTRONの取引の93％を占めるなど深く統合されており、新興市場での依存度も高いため、一定の耐性はあると考えられます。

結論

USDTの価格は、規制遵守と流動性の維持のバランスにかかっています。2025年第4四半期を目標とした監査の進捗や、米国債への準備金の多様化に注目しましょう。Tetherが米国の監督を乗り越え、ペッグを維持できれば、暗号資産市場の流動性の基盤としての役割は揺るぎません。

分散型で利回りを生むステーブルコインの需要が、Tetherの先行者利益を超える日は来るのでしょうか？