Прогнозирование цены Ethena (ENA)

Кратко

Цена Ethena (ENA) находится под влиянием противоречивых факторов: инноваций в протоколе и нестабильности рынка.

1. Запуск Restaking – новая возможность для ENA через Symbiotic staking с вознаграждениями в 30 раз выше может сократить предложение Ethena Docs.
2. Тесты стабильности USDe – недавнее падение курса до $0.65 (11 октября) выявило системные риски, несмотря на избыточное обеспечение в $66 млн Chaos Labs.
3. Активность крупных держателей – топ-100 кошельков добавили 5 млн ENA после падения, но ликвидации на $226 млн всё ещё оказывают давление Nansen.

Подробный анализ

1. Обновления протокола и токеномика (смешанный эффект)

Обзор:
В июне 2025 года Ethena внедрила restaking, позволяющий блокировать ENA для обеспечения межцепочечных переводов USDe через LayerZero с увеличенными вознаграждениями (в 30 раз выше ежедневно). Одновременно введены новые правила вестинга: 50% полученных в airdrop токенов нужно заблокировать, а невостребованные токены перераспределяются среди лояльных держателей.

Что это значит:
В краткосрочной перспективе это может снизить давление на продажу, стимулируя долгосрочное участие. Однако 7-дневный период разблокировки sENA создаёт риск снижения ликвидности, если большое число стейкеров решит выйти во время рыночной волатильности.

2. Принятие USDe и риск распространения проблем (бычий и медвежий факторы)

Обзор:
Объём предложения USDe вырос до $12,5 млрд (октябрь 2025), несмотря на падение курса на 35% во время кризиса 11 октября. Резервные доказательства Ethena показывают избыточное обеспечение в $66 млн, но зависимость от хеджирования деривативами остаётся уязвимостью.

Что это значит:
Дальнейшая интеграция USDe (например, в блокчейне TON с 900 млн пользователей) может увеличить спрос на ENA. С другой стороны, повторное падение курса, особенно на фоне высокой волатильности ставок финансирования, может вызвать массовые выкупы, что окажет давление на цену ENA.

3. Макроэкономическая ликвидность и регулирование (медвежий фактор)

Обзор:
В октябре каскад ликвидаций криптовалют на $19 млрд, вызванный тарифами Трампа на Китай, привёл к потере 43% стоимости ENA за 24 часа. В то же время в США закон GENIUS требует от синтетических стейблкоинов, таких как USDe, подтверждать 1:1 резервирование.

Что это значит:
ENA остаётся очень чувствительной к макроэкономическим шокам и регуляторному давлению. Хотя compliant USDtb (на 90% обеспеченный активами BlackRock BUIDL) снижает юридические риски, затяжные периоды снижения аппетита к риску могут отложить запуск Ethena Chain, запланированный на 4 квартал 2025 года.

Вывод

Цена Ethena зависит от успешной реализации концепции «Интернет-облигации» на фоне нестабильности крипторынка. В ближайшее время стоит следить за стабильностью курса USDe и активностью стейкинга ENA после запуска restaking 26 июня. Сможет ли сигнал перепроданности ENA с RSI 29.74 вызвать отскок, или же слабость альткоинов продолжит доминировать? Для понимания направления движения полезно отслеживать еженедельные отчёты по резервам и открытый интерес по деривативам.