Прогнозирование цены Pendle (PENDLE)

Кратко

Цена Pendle зависит от инноваций в доходности и изменений в структуре DeFi.

1. Институциональное принятие – запуск Citadels может открыть доступ к рынкам доходности традиционных финансов на сумму более $400 трлн.
2. Риски кредитного плеча – $6,6 млрд экспозиции на Aave создают потенциал для резких колебаний рынка.
3. Изменения в токеномике – еженедельное снижение эмиссии на 1,1% до 2026 года сокращает предложение.

Подробный анализ

1. Институциональные каналы доходности (позитивный фактор)

Обзор: Платформа Pendle Citadels (запуск в третьем квартале 2025 года) нацелена на привлечение регулируемых институциональных инвесторов в DeFi через продукты с KYC и соответствующие шариатскому праву. Это совпадает с интересом BlackRock к токенизированным фондам и открывает рынок, который в 800 раз превышает текущую капитализацию криптовалюты в $3,8 трлн (Redstone DeFi).

Что это значит: Успешное институциональное принятие может увеличить общий заблокированный объем средств (TVL) Pendle, который сейчас составляет $9,3 млрд, и снизить волатильность, вызванную розничными инвесторами. Исторический пример – приток институциональных средств в Ethereum в 2021 году, который привел к четырехкратному росту цены за 6 месяцев.

2. Циклы ликвидности на Aave (смешанный эффект)

Обзор: $4,2 млрд токенов Principal Pendle заложены на платформе Aave, что позволяет использовать кредитное плечо для доходного фермерства. Это увеличило TVL на 45% в годовом выражении, но Chaos Labs предупреждает о рисках резкой распродажи, если доходность sUSDe снизится (The Block).

Что это значит: Высокая доходность LP в 378% стимулирует рост, но ситуация может измениться, если доходность ETH-стейкинга упадет ниже 3% (текущий прогноз Pendle – 6,4%). В августе 2025 года ликвидации достигли $639 тыс. при цене $5,39, что на 15% ниже текущей.

3. Механизмы дефицита предложения (позитивный фактор)

Обзор: 37% от общего предложения PENDLE заблокированы в vePENDLE контрактах до 2026 года, при этом еженедельная эмиссия постепенно снижается до апреля 2026. Это создает структурный дефицит, так как протокольные комиссии ($56,8 млн в годовом выражении) все больше вознаграждают держателей (NullTX).

Что это значит: Объем циркулирующих токенов может сократиться на 22% к концу 2025 года, если блокировки продолжатся. После 2026 года инфляция составит всего 2%, что ниже, чем у Compound (7,3%) и Aave (4,5%), что выгодно для долгосрочных инвесторов.

Вывод

Диапазон цены Pendle в $5-6 отражает баланс между потенциалом институционального роста и рисками кредитного плеча в DeFi. Запуск Citadels и события с разблокировкой в сентябре ($898 млн) станут проверкой того, сможет ли концепция «доходность TradFi встречается с DeFi» сохранить динамику. Сможет ли Pendle, контролирующий 50% рынка протоколов доходности, устоять перед ростом ставок в традиционных финансах?