Что такое Pendle (PENDLE)?

Подробно

1. Основная функция: токенизация доходности

Pendle позволяет пользователям вносить активы, приносящие доход (например, застейканный ETH или токены пулов ликвидности), и разделять их на две части:
- Principal Tokens (PT): представляют стоимость основного актива, которые можно обменять по фиксированной доходности по окончании срока.
- Yield Tokens (YT): дают право на переменную доходность до срока погашения, их можно продавать для получения наличных или спекуляций.

Эта модель похожа на традиционные рынки с фиксированным доходом, но работает без разрешений на Ethereum и других блокчейнах (BTC Markets).

2. Техническое новшество: AMM с учётом временного снижения доходности

Автоматизированный маркет-мейкер Pendle учитывает уменьшение доходности с течением времени — важный фактор для правильной оценки таких активов, как облигации с нулевым купоном. В отличие от обычных AMM, он динамически регулирует пулы ликвидности, снижая риски временных потерь для поставщиков ликвидности (Bitso Support).

3. Токеномика и управление

• PENDLE: нативный токен протокола, который используется для управления через vePENDLE (токены с заблокированным голосом). Блокировка PENDLE даёт право голоса, 80% комиссий протокола и увеличивает вознаграждения поставщиков ликвидности.
• Контроль эмиссии: максимальное количество токенов ограничено 281,5 млн, при этом еженедельная эмиссия уменьшается на 1,1% до 2026 года, чтобы стимулировать долгосрочное участие (TokenMetrics).

Заключение

Pendle переосмысливает доходность как торгуемый актив, объединяя инновации DeFi с традиционными финансовыми концепциями, такими как производные инструменты с фиксированным доходом. Разделяя риск и вознаграждение, протокол предлагает гибкие возможности для хеджирования, спекуляций или стабильного дохода.

Сможет ли архитектура Pendle стать мостом между волатильностью криптовалют и стабильностью традиционных рынков доходности?