การคาดการณ์ราคาของ Centrifuge (CFG)

รายละเอียดเชิงลึก

1. การนำ RWA มาใช้และความต้องการจากสถาบัน (ผลบวก)

ภาพรวม:
มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ของ Centrifuge เพิ่มขึ้นเป็น 1.1 พันล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม 2025 โดยได้รับแรงหนุนจากผลิตภัณฑ์หลัก เช่น JAAA กองทุน CLO ที่ได้รับการจัดอันดับ AAA และให้ผลตอบแทนประมาณ 7% รวมถึงกองทุน S&P 500 ที่กำลังจะเปิดตัวร่วมกับ S&P DJI ตลาด RWA โดยรวมเติบโต 260% ในปีนี้เป็นมูลค่า 24 พันล้านดอลลาร์ โดยสินเชื่อส่วนตัวและพันธบัตรรัฐบาลเป็นผู้นำตลาด

ความหมาย:
เงินทุนจากสถาบันที่ไหลเข้าสู่กองทุนที่สนับสนุนโดย CFG (เช่น การจัดสรรเงิน 1 พันล้านดอลลาร์ของ Janus Henderson) จะช่วยเพิ่มรายได้ของโปรโตคอล ซึ่งส่วนหนึ่งอาจถูกแจกจ่ายให้กับผู้ถือโทเค็น CFG ตามการอัปเกรดโทเค็นโนมิกส์ที่เสนอ การครองตลาดเหนือคู่แข่งอย่าง Ondo (TVL 10 พันล้านดอลลาร์) ขึ้นอยู่กับการขยายผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนสูง

2. การย้ายโทเค็น CFG และการใช้งาน (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม:
การย้ายโทเค็น CFG ไปยัง Ethereum เสร็จสิ้นในเดือนกรกฎาคม 2025 ทำให้ CFG กลายเป็นโทเค็น ERC-20 เดียวกัน ช่วยแก้ปัญหาความยุ่งยากในการใช้งานข้ามเครือข่าย อย่างไรก็ตาม มีการสร้างโทเค็นใหม่ 115 ล้านโทเค็น (เพิ่มขึ้น 17% ของอุปทาน) เพื่อเป็นแรงจูงใจ โดยมีอัตราเงินเฟ้อคงที่ 3% ต่อปี รายงานจาก Treasury Advisory Group เสนอให้มีรางวัลสำหรับการสเตกที่เชื่อมโยงกับค่าธรรมเนียมของโปรโตคอล

ความหมาย:
ในระยะสั้นมีความเสี่ยงจากการเจือจาง (ประมาณ 15% ของโทเค็นยังไม่ได้ย้าย ณ เดือนสิงหาคม) แต่การรวมเข้ากับ DeFi ที่ดีขึ้น เช่น การใช้ CFG เป็นหลักประกันบน Aave อาจช่วยลดแรงกดดันจากการขาย ความสำเร็จขึ้นอยู่กับการนำกลไกการสร้างมูลค่ามาใช้ก่อนกำหนดส่งมอบการย้ายโทเค็น (30 พฤศจิกายน 2025)

3. อุปสรรคด้านกฎระเบียบ (ความเสี่ยงเชิงลบ)

ภาพรวม:
แม้ว่า Centrifuge จะจัดตั้งกองทุนภายใต้กฎหมายของ BVI และสวิตเซอร์แลนด์ แต่แนวทางของ SEC ในปี 2025 เกี่ยวกับหลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็น อาจกำหนดกฎเกณฑ์เกี่ยวกับการเก็บรักษาหรือการเปิดเผยข้อมูล คู่แข่งอย่าง BlackRock’s BUIDL (TVL 2.9 พันล้านดอลลาร์) ได้เปรียบจากกรอบกฎหมาย TradFi ที่มั่นคง

ความหมาย:
กฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นในสหรัฐฯ อาจจำกัดการเข้าถึงกองทุน S&P 500 ของ CFG สำหรับนักลงทุนรายย่อย ทำให้ตลาดที่เข้าถึงได้มีขนาดจำกัด อย่างไรก็ตาม ความร่วมมือกับ S&P DJI และอดีต COO ของ Goldman Sachs อย่าง Jürgen Blumberg แสดงถึงความพยายามในการปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างรอบคอบ

สรุป

เส้นทางราคาของ Centrifuge ขึ้นอยู่กับการดำเนินการตามแผนงาน RWA สำหรับสถาบันและการเปลี่ยนผ่านโทเค็นโนมิกส์ การเปิดตัวกองทุน S&P 500 ในเดือนกันยายน 2025 และการย้ายโทเค็นให้เสร็จสิ้นเป็นเหตุการณ์สำคัญที่จะกำหนดทิศทาง

การเปลี่ยนไปใช้ Ethereum ของ CFG จะช่วยปลดล็อกศักยภาพของ DeFi ได้เร็วพอที่จะชดเชยความกังวลเรื่องการเจือจางหรือไม่?