การคาดการณ์ราคาของ Ethereum (ETH)

สรุปย่อ

แนวโน้มราคาของ Ethereum มีความสมดุลระหว่างการอัปเกรดที่ส่งผลบวกและความต้องการจากสถาบันการเงิน กับความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและเทคนิค

1. การอัปเกรด Fusaka (พ.ย. 2025) – การปรับปรุงความสามารถในการขยายตัวอาจช่วยเพิ่มประโยชน์ใช้สอย แต่มีความเสี่ยงด้านการประสานงาน
2. เงินไหลเข้าจาก ETF (มูลค่าทรัพย์สินภายใต้การบริหาร 23.6 พันล้านดอลลาร์) – การยอมรับจากสถาบันช่วยกระตุ้นความต้องการ แม้ข้อจำกัดเรื่องการ staking จะจำกัดผลตอบแทน
3. การสะสมของวาฬ (เพิ่มขึ้น 9.3%) – การซื้ออย่างมีกลยุทธ์แสดงถึงความมั่นใจ แต่ก็สร้างความกังวลเรื่องสภาพคล่อง

วิเคราะห์เชิงลึก

1. การอัปเกรดโปรโตคอลและความสามารถในการขยายตัว (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม: การอัปเกรด Fusaka ของ Ethereum ที่วางแผนไว้ในเดือนพฤศจิกายน 2025 จะเพิ่ม PeerDAS เพื่อความพร้อมของข้อมูลและเพิ่มขีดจำกัดแก๊ส (gas limit) อย่างไรก็ตาม อาจเกิดความล่าช้าเนื่องจากนักพัฒนาต้องจัดลำดับความสำคัญร่วมกับแผนงาน Glamsterdam ในปี 2026 การอัปเกรด Pectra ในเดือนพฤษภาคม 2025 ช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นของ validator แต่ปัญหาการแยกชั้น Layer 2 ยังมีอยู่
ความหมาย: หากการอัปเกรดสำเร็จจะช่วยลดค่าธรรมเนียมและดึงดูดแอปพลิเคชันแบบกระจาย (dApps) สนับสนุนราคา ETH ให้สูงกว่า 4,000 ดอลลาร์ แต่ถ้าล่าช้าหรือเกิดปัญหาทางเทคนิค อาจทำให้แรงขับเคลื่อนชะลอตัว โดยเฉพาะเมื่อ Solana ที่มีความเร็ว 100,000 TPS แข่งขันในตลาดเดียวกัน

2. ความต้องการจากสถาบันและ ETF (ผลบวก)

ภาพรวม: ETF ของ Ethereum ในสหรัฐฯ มีมูลค่าทรัพย์สินภายใต้การบริหาร 23.63 พันล้านดอลลาร์ โดยมีเงินไหลเข้าถึง 2.85 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม 2025 ความชัดเจนด้านกฎระเบียบจากกฎหมาย GENIUS Act และ MiCA ช่วยเพิ่มความมั่นใจ แม้ว่าการ staking จะยังถูกจำกัดใน ETF
ความหมาย: เงินไหลเข้าที่ต่อเนื่องอาจทำให้ปริมาณ ETH ที่หมุนเวียนลดลง (ปัจจุบันมีการ staking อยู่แล้ว 29%) แต่ข้อจำกัดเรื่องผลตอบแทนจาก staking ใน ETF อาจจำกัดความต้องการที่ขับเคลื่อนด้วยผลตอบแทน หากมีการอนุมัติ ETF ที่รองรับ staking จะเป็นปัจจัยกระตุ้นสำคัญ

3. กิจกรรมของวาฬและพลวัตของอุปทาน (ผลบวก)

ภาพรวม: ที่อยู่ที่ถือ ETH มากกว่า 10,000 เหรียญเพิ่มการถือครองขึ้น 9.3% ตั้งแต่ตุลาคม 2024 โดยดูดซับ ETH ประมาณ 800,000 เหรียญต่อเดือน ปริมาณ ETH ในตลาดแลกเปลี่ยนลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 9 ปี แสดงถึงการสะสม
ความหมาย: ปริมาณ ETH ที่หมุนเวียนลดลง (98% ของ ETH ถือครองอยู่ในกำไร) ช่วยสนับสนุนความมั่นคงของราคา แต่การถือครองที่รวมศูนย์โดยวาฬใหญ่เสี่ยงต่อความผันผวนหากวาฬเหล่านี้ขายออกในช่วงตลาดตึงเครียด

สรุป

อนาคตของ Ethereum ขึ้นอยู่กับการบริหารจัดการด้านเทคนิค (Fusaka) การยอมรับจากสถาบัน (ETF) และแรงกระแทกจากการเปลี่ยนแปลงอุปทานโดยวาฬ แม้การอัปเกรดและ ETF จะเป็นแรงหนุน แต่การรวมศูนย์ของ validator (ผู้ตรวจสอบ 14% อยู่ใน 3 กลุ่มใหญ่) และความเสี่ยงจากปัจจัยมหภาค เช่น การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ Fed ยังเป็นความท้าทาย

สิ่งที่ต้องติดตาม: เครือข่ายทดสอบของ Fusaka ในเดือนกันยายน/ตุลาคม 2025 จะสามารถรักษาความได้เปรียบของ Ethereum จากคู่แข่ง Layer 1 ที่เร็วกว่าได้หรือไม่?