การคาดการณ์ราคาของ Kamino Finance (KMNO)

สรุปย่อ

Kamino Finance กำลังเผชิญกับความสมดุลระหว่างการเติบโตของโปรโตคอลและความเสี่ยงจากปริมาณโทเค็นที่เพิ่มขึ้น

1. การปลดล็อกโทเค็น (แนวโน้มลบ) – จะมีการปลดล็อก 229 ล้าน KMNO (คิดเป็น 8.8% ของปริมาณทั้งหมด) ในวันที่ 30 สิงหาคม ซึ่งอาจกดดันให้เกิดการขาย
2. การเชื่อมต่อกับ DeFi (แนวโน้มบวก) – การรวม YBTC Bitcoin และการใช้สินทรัพย์จริง (RWA) เป็นหลักประกันช่วยเพิ่มประโยชน์ใช้สอย
3. รางวัลซีซั่น 4 (ผลกระทบผสม) – มีการแจกจ่ายรางวัล 100 ล้าน KMNO เพื่อกระตุ้นการใช้งาน แต่ก็อาจทำให้มูลค่าของผู้ถือโทเค็นลดลง

รายละเอียดเชิงลึก

1. ความเสี่ยงจากการปลดล็อกโทเค็น (ผลกระทบเชิงลบ)

ภาพรวม:
ในวันที่ 30 สิงหาคม จะมีการปลดล็อกโทเค็น KMNO จำนวน 229.17 ล้านเหรียญ มูลค่าประมาณ 13.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ตามราคาปัจจุบัน) โดยแบ่งเป็น 145.83 ล้านเหรียญสำหรับผู้ถือหลัก และ 83.33 ล้านเหรียญสำหรับผู้ร่วมพัฒนา ซึ่งคิดเป็น 8.81% ของปริมาณโทเค็นที่หมุนเวียนในตลาด นับเป็นการปลดล็อกครั้งใหญ่ที่สุดตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 การปลดล็อกในเดือนมิถุนายนที่ผ่านมาเคยส่งผลให้ราคา KMNO ลดลงถึง 17% ในสัปดาห์นั้น (MEXC News)

ความหมาย:
ในระยะสั้น มีความเป็นไปได้ที่ราคาจะถูกกดดันหากผู้รับโทเค็นขายออก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อราคาของ KMNO ลดลงไปแล้ว 9% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ในอดีตเมื่อมีการปลดล็อกโทเค็น ผู้ถือบางส่วนเลือกที่จะนำโทเค็นไปวางเดิมพัน (staking) เพื่อรับผลตอบแทนเพิ่ม ทำให้ราคาฟื้นตัวบางส่วน

2. การเติบโตของ DeFi บน Solana และความร่วมมือ (ผลกระทบเชิงบวก)

ภาพรวม:
Kamino ได้รวมระบบกับ Bitlayer’s YBTC ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่มีมูลค่าเทียบเท่ากับ Bitcoin จริง (1:1) รวมถึงหุ้นที่ถูกโทเค็น (เช่น AAPLx, NVDAx) เพื่อใช้เป็นหลักประกัน ซึ่งช่วยขยายบทบาทของ Kamino ในระบบนิเวศ DeFi บน Solana ที่มีมูลค่ารวมกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ โดยใน 24 ชั่วโมงแรกของรางวัลซีซั่น 4 มูลค่าทรัพย์สินที่ถูกล็อก (TVL) เพิ่มขึ้นถึง 55% เป็น 152 ล้านดอลลาร์ (Kamino Finance)

ความหมาย:
การเพิ่มประโยชน์ใช้สอยของ KMNO ในฐานะโทเค็นสำหรับการกำกับดูแลและรางวัล อาจช่วยชดเชยผลกระทบจากการเจือจางของโทเค็นได้ นอกจากนี้ ความชัดเจนด้านกฎระเบียบของ Solana ในเรื่อง LST (SEC) และการเติบโตของปริมาณการซื้อขายรายเดือนกว่า 50% ยังช่วยเสริมแรงสนับสนุน

3. กิจกรรมผู้ใช้ที่ขับเคลื่อนด้วยแรงจูงใจ (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม:
ในซีซั่น 4 มีการแจกจ่ายรางวัล KMNO จำนวน 100 ล้านเหรียญ เป็นระยะเวลา 3 เดือน สำหรับผู้ฝากเงินใน Earn Vaults โดยมีตัวคูณการวางเดิมพันสูงสุดถึง 20% ซึ่งช่วยเพิ่มเงินฝากขึ้น 84.7% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อของ KMNO ที่สูงถึง 22% ต่อปี อาจทำให้มูลค่าโทเค็นลดลงในระยะยาว หากความต้องการไม่เพิ่มขึ้นตาม

ความหมาย:
การไล่ตามผลตอบแทนในระยะสั้นอาจช่วยรักษาราคาให้คงที่ได้ แต่การล็อกโทเค็นหลังซีซั่น 4 เป็นเวลา 6 เดือน อาจก่อให้เกิดแรงกดดันขายในไตรมาสแรกของปี 2026

สรุป

ทิศทางราคาของ KMNO ขึ้นอยู่กับว่าการนำ DeFi มาใช้จะเติบโตเร็วกว่าอัตราเงินเฟ้อของโทเค็นหรือไม่ การปลดล็อกโทเค็นในวันที่ 30 สิงหาคมและกลไกการล็อกโทเค็นในซีซั่น 4 เป็นความเสี่ยงที่สำคัญในระยะสั้น ขณะเดียวกัน ความสำเร็จด้านกฎระเบียบของ Solana และการรวมสินทรัพย์จริงของ Kamino ก็เป็นปัจจัยบวกในระยะยาว คำถามสำคัญคือ อัตราการวางเดิมพันของ KMNO หลังการปลดล็อกจะสูงกว่า 30% (ปัจจุบันประมาณ 15%) หรือไม่ ซึ่งจะเป็นสัญญาณของความมั่นใจจากผู้ถือโทเค็น