การคาดการณ์ราคาของ Lido DAO (LDO)

รายละเอียดเชิงลึก

1. การอัปเกรดโปรโตคอลและการกำกับดูแล (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม:
Lido เปิดใช้งานระบบ Dual Governance ในเดือนกรกฎาคม 2025 โดยให้ผู้ถือ stETH สามารถชะลอหรือยับยั้งข้อเสนอผ่านการล็อกโทเค็น นอกจากนี้ยังมีระบบ “triggerable withdrawals” (EIP-7002) ที่อนุญาตให้ผู้ใช้ทั่วไปสามารถสั่งให้ validator ถอนตัวได้ ช่วยเพิ่มความกระจายอำนาจ

ความหมาย:
แม้ว่าการอัปเกรดเหล่านี้จะช่วยเพิ่มความปลอดภัยในการกำกับดูแล แต่ก็เพิ่มความซับซ้อนซึ่งอาจทำให้การตัดสินใจช้าลง ประวัติการกำกับดูแล DAO ที่ผ่านมามักมีความล่าช้า (เช่น Lido Forum) ซึ่งเคยทำให้ราคาลดลงชั่วคราว 8-12% ในช่วงการดำเนินการ

2. ปัจจัยสนับสนุนด้านกฎระเบียบ (ผลบวก)

ภาพรวม:
คำแนะนำของ SEC ในเดือนสิงหาคม 2025 ชี้แจงว่าบริการ liquid staking อย่าง Lido ไม่ถือเป็นหลักทรัพย์ หากรางวัลถูกส่งผ่านในลักษณะ “ministerially” (คำแถลง SEC) ซึ่งเกิดขึ้นหลังจากที่ BlackRock ยื่นขออนุมัติ Ethereum ETF ที่สนับสนุนการ staking

ความหมาย:
ช่วยลดความกังวลหลัก – ทำให้ราคา LDO พุ่งขึ้น 58% ในเดือนสิงหาคมหลังประกาศ เปิดทางให้ความต้องการ stETH จาก ETF เพิ่มขึ้น ซึ่งส่งผลดีต่อรายได้ของ Lido ที่เก็บค่าธรรมเนียมโปรโตคอล 1.5% จากมูลค่าทรัพย์สินที่ถูกล็อก (TVL) มูลค่า 41 พันล้านดอลลาร์

3. แรงกดดันจากการแข่งขัน (ผลลบ)

ภาพรวม:
ส่วนแบ่งตลาดการ staking Ethereum ของ Lido ลดลงเหลือ 24.4% จาก 32% ในปี 2023 เนื่องจากคู่แข่งอย่าง Rocket Pool และผู้เล่นสถาบัน เช่น Fidelity’s Ethereum Trust เริ่มได้รับความนิยมมากขึ้น

ความหมาย:
แม้ว่า TVL ของ Lido จะทำสถิติสูงสุดที่ 41 พันล้านดอลลาร์ แต่การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นอาจจำกัดการเติบโตของค่าธรรมเนียม สำหรับข้อมูลประกอบ ทุกการสูญเสียส่วนแบ่งตลาด 1% มักสัมพันธ์กับราคาของ LDO ที่ลดลง 5-7% ในช่วง 90 วัน

สรุป

ทิศทางของ LDO ขึ้นอยู่กับความต้องการ staking บน Ethereum เทียบกับการเจือจางจากคู่แข่งและการปลดล็อกโทเค็น การอนุมัติจาก SEC และการอัปเกรดการกำกับดูแลช่วยสร้างโอกาส แต่ดัชนี Altcoin Season อยู่ที่ 55 (เทียบกับเกณฑ์ 75 สำหรับ “ฤดูกาล”) แสดงถึงความระมัดระวัง ควรติดตามความคืบหน้าของ ข้อเสนอซื้อคืน NEST และการนำ ETF ของ BlackRock มาใช้ใน staking เพื่อหาแรงขับเคลื่อนต่อไป