การคาดการณ์ราคาของ Polkadot (DOT)

สรุปย่อ

Polkadot กำลังเผชิญกับความสมดุลระหว่างการอัปเกรดทางเทคนิคและแรงสนับสนุนจากกฎระเบียบ ขณะเดียวกันก็ยังมีความสงสัยบางส่วนที่ยังคงอยู่

1. ตัวเร่ง ETF – การยื่นขอของ Grayscale และ 21Shares ชี้ให้เห็นการเปิดตัวในเดือนพฤศจิกายน 2025 (มีโอกาสอนุมัติ 90%)
2. การอัปเกรดโปรโตคอล – JAM และ Elastic Scaling อาจช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการทำธุรกรรมถึง 1 ล้านรายการต่อวินาทีภายในไตรมาส 4
3. การจำกัดอุปทาน – ข้อจำกัดสูงสุด 2.1 พันล้าน DOT ที่ได้รับการอนุมัติจากชุมชนจะเริ่มใช้ในเดือนกันยายน 2025

รายละเอียดเชิงลึก

1. ความเคลื่อนไหวของ Spot ETF (ผลบวกต่อตลาด)

ภาพรวม:
Grayscale และ 21Shares ได้ยื่นขอเปิดตัว Polkadot ETF โดยคาดว่าคณะกรรมการกำกับดูแลตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) จะตัดสินใจภายในวันที่ 8 พฤศจิกายน 2025 นักวิเคราะห์ประเมินว่าโอกาสได้รับการอนุมัติสูงถึง 90% ตามแนวทางใหม่ของ SEC ที่กำหนดให้ต้องมีการซื้อขายฟิวเจอร์สที่ได้รับการควบคุมอย่างน้อย 6 เดือน (ซึ่ง Coinbase Futures ได้เริ่มดำเนินการตั้งแต่กรกฎาคม 2024)

หมายความว่าอย่างไร:
หากได้รับการอนุมัติ อาจทำให้เงินทุนจากสถาบันไหลเข้าสู่ DOT คล้ายกับกรณี Bitcoin ETF ที่เคยมีเงินทุนไหลเข้าสูงสุดถึง 876 ล้านดอลลาร์ต่อวัน ซึ่งจะช่วยเพิ่มมูลค่าตลาดของ DOT ที่ปัจจุบันอยู่ที่ 6.79 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม หากการตัดสินใจล่าช้าหรือถูกปฏิเสธ อาจทำให้ DOT ยังคงมีผลการดำเนินงานต่ำกว่า ETH และ SOL ต่อไป

2. การอัปเกรด JAM และ Elastic Scaling (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม:
การอัปเกรด Join-Accumulate Machine (JAM) จะมาแทนที่ Relay Chain ของ Polkadot ด้วยสภาพแวดล้อมการประมวลผลแบบขนาน ขณะที่ Elastic Scaling ซึ่งเปิดใช้งานตั้งแต่สิงหาคม 2025 ช่วยให้สามารถจัดสรรทรัพยากรได้อย่างยืดหยุ่น ทั้งสองฟีเจอร์นี้มีเป้าหมายเพื่อให้สามารถรองรับธุรกรรมได้ถึง 1 ล้านรายการต่อวินาที และยืนยันผลลัพธ์ภายในเวลาน้อยกว่าหนึ่งวินาที

หมายความว่าอย่างไร:
ฟีเจอร์เหล่านี้อาจดึงดูดนักพัฒนาแอปพลิเคชันกระจายศูนย์ (dApp) ได้ เพราะมีประสิทธิภาพเทียบเท่ากับระบบ Visa ที่รองรับธุรกรรมจำนวนมาก ขณะที่ Ethereum รองรับได้เพียงประมาณ 30 รายการต่อวินาที อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน โดยเครือข่ายทดสอบ Kusama เคยทำได้สูงสุด 143,000 รายการต่อวินาที แต่ประสิทธิภาพบนเครือข่ายหลักยังไม่เป็นที่ยืนยัน หากไม่สำเร็จ อาจทำให้เกิดความกังวลเรื่อง “ghost chain” หรือเครือข่ายที่ไม่สามารถใช้งานได้จริง

3. การเปลี่ยนแปลงด้าน Tokenomics (แนวโน้มบวก)

ภาพรวม:
มีการเปลี่ยนแปลงสำคัญสองประการในด้านอุปทานของ DOT:
- การกำหนดเพดานสูงสุดที่ 2.1 พันล้าน DOT (เทียบกับจำนวนหมุนเวียนปัจจุบันที่ 1.63 พันล้าน) ผ่านการลงประชามติ Referendum 1710
- ข้อเสนอให้แปลง 500,000 DOT เป็นสินทรัพย์สำรองในรูปแบบ Bitcoin

หมายความว่าอย่างไร:
การจำกัดจำนวนเหรียญสูงสุดและการนำเหรียญบางส่วนออกจากการหมุนเวียน (ผ่านการแลกเปลี่ยนเป็น Bitcoin) อาจช่วยสร้างความขาดแคลนในเชิงโครงสร้าง อย่างไรก็ตาม การสร้างเหรียญใหม่ปีละ 120 ล้าน DOT จะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2040 ซึ่งต้องอาศัยความต้องการที่ต่อเนื่องเพื่อชดเชยผลกระทบจากเงินเฟ้อ

สรุป

อนาคตของ DOT ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนคำมั่นสัญญาทางเทคนิคให้กลายเป็นการใช้งานจริง – การไหลเข้าของเงินทุนจาก ETF และความสำเร็จของ JAM อาจช่วยผลักดันราคาให้สูงกว่า 8 ดอลลาร์ ในขณะที่ความล่าช้าอาจทำให้ราคาติดอยู่ต่ำกว่า 4 ดอลลาร์ ด้วยการตัดสินใจของ SEC ที่จะเกิดขึ้นในอีกไม่ถึง 30 วัน ปริมาณการซื้อขายรายวันของ Polkadot ที่ 0.16 พันล้านดอลลาร์ อาจบ่งชี้ว่านักเทรดยังประเมินศักยภาพของตัวเร่งนี้ต่ำเกินไปหรือไม่?