การคาดการณ์ราคาของ Uniswap (UNI)

สรุปสั้น

ราคาของ Uniswap กำลังเผชิญกับแรงกดดันจากนวัตกรรมของโปรโตคอล ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ และความรู้สึกของตลาด

1. การเปิดใช้งาน Fee Switch (แนวโน้มบวก) – การลงคะแนนเสียงของผู้ถือสิทธิ์อาจเปลี่ยนค่าธรรมเนียมโปรโตคอลไปยังผู้ถือ UNI
2. อัตราการนำ v4 มาใช้ (แนวโน้มผสม) – ฟีเจอร์ใหม่และการปรับปรุงประสิทธิภาพยังมีอุปสรรคในการนำไปใช้
3. ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ (แนวโน้มลบ) – การตรวจสอบจาก SEC ยังคงมีอยู่แม้จะปิดการสอบสวนแล้ว

วิเคราะห์เชิงลึก

1. Fee Switch และแรงผลักดันจากการกำกับดูแล (ผลกระทบเชิงบวก)

ภาพรวม:
มูลนิธิ Uniswap เสนอให้จัดตั้งนิติบุคคลในรัฐไวโอมิงชื่อ DUNI เพื่อเปิดใช้งาน Fee Switch ซึ่งจะเปลี่ยนค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน 0.05–0.25% ให้กับผู้ถือ UNI โดยคาดว่าจะมีการลงคะแนนในเดือนสิงหาคม 2025 ก่อนหน้านี้ข้อเสนอคล้ายกัน (2024) เคยล่าช้าเพราะข้อกังวลทางกฎหมาย

หมายความว่าอย่างไร:
หากได้รับการอนุมัติ จะสร้างรายได้ให้กับผู้ถือ UNI ช่วยเพิ่มแรงจูงใจและลดแรงกดดันในการขาย โดยจากประวัติการล่าช้าของการกำกับดูแล (เช่น การล็อกเวลา 180 วันในปี 2024) โอกาสที่ผลบวกจะเกิดขึ้นจริงอาจเป็นปี 2026

2. การนำ v4 มาใช้เทียบกับการแข่งขัน (ผลกระทบผสม)

ภาพรวม:
Uniswap v4 มาพร้อมกับ hooks ที่ช่วยให้ปรับแต่งกลยุทธ์สภาพคล่องได้ และการสร้างพูลที่ถูกลง 99% เพื่อรักษาความเป็นผู้นำ แต่ปริมาณการใช้งาน v4 รวม ($86 พันล้านใน 180 วัน) ยังน้อยกว่าปริมาณของ v3 ที่ $213 พันล้าน (Sealaunch) คู่แข่งอย่าง PancakeSwap และ Raydium กำลังเติบโตบน Layer 2

หมายความว่าอย่างไร:
ความสำเร็จของ v4 ขึ้นอยู่กับการที่นักพัฒนานำ hooks ไปใช้และการย้ายสภาพคล่องจาก v3 หากไม่สามารถรักษาส่วนแบ่งตลาด DEX มากกว่า 60% (DeFiLlama) อาจส่งผลกดดันต่อมูลค่าของ UNI

3. ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและการขายของวาฬ (ผลกระทบเชิงลบ)

ภาพรวม:
แม้ SEC จะปิดการสอบสวน Uniswap Labs ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 แต่ยังคงจับตาดู DEX อย่างใกล้ชิด ขณะเดียวกันวาฬได้ย้าย UNI จำนวน 11.65 ล้านเหรียญ (มูลค่า 113 ล้านดอลลาร์) ไปยังตลาดซื้อขายในเดือนสิงหาคม 2025 (BlockBeats)

หมายความว่าอย่างไร:
ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบทำให้สถาบันเข้าร่วมตลาดน้อยลง ขณะที่การขายของวาฬ เช่น การขายของ USV มูลค่า 7.4 ล้านดอลลาร์ ยิ่งเพิ่มความผันผวนด้านลบ ราคาของ UNI ลดลง 46% จากจุดสูงสุดในปี 2025 ที่ $12.26 สะท้อนความเสี่ยงเหล่านี้

สรุป

แนวโน้มระยะกลางของ UNI อยู่ระหว่างการอัปเกรดโปรโตคอลที่เป็นบวกกับความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและสภาพคล่อง การอนุมัติ Fee Switch อาจเป็นตัวเร่งให้ราคาปรับตัวขึ้น แต่ถ้าการนำไปใช้ล่าช้าหรือมีอุปสรรคด้านกฎระเบียบ อาจทำให้ราคาอยู่ในช่วงพักตัว

การลงคะแนนเสียง DUNI ในเดือนสิงหาคมและปริมาณการใช้งาน v4 รายเดือนจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญว่าคุณค่าของ UNI จะถูกปลดล็อกหรือไม่ และแรงกดดันจากกฎระเบียบจะชะลอความเคลื่อนไหวหรือเปล่า