En Son Ethena Fiyat Analizi

Detaylı İnceleme

1. Düzenleyici Destekler (Olumlu Etki)

Genel Bakış
Temmuz 2025’te yürürlüğe giren GENIUS Yasası, ABD’de ihraç edilen faiz getiren stablecoinleri yasakladı ancak Ethena’nın USDe gibi merkeziyetsiz alternatifleri muaf tuttu (The Defiant). Bu düzenlemenin ardından USDe arzı %107 artarak 11,6 milyar dolara ulaştı ve üçüncü en büyük stablecoin konumunu pekiştirdi.

Ne Anlama Geliyor?
Kurumsal talep, iflas riski olmayan sentetik dolarlar olan USDe’ye kaydı. USDe, Ethereum tabanlı delta hedge mekanizması kullanıyor. Bu durum, protokol ücretlerini (şu anda toplam 475 milyon dolar) ve ENA’nın yönetişim tokeni olarak kullanımını artırıyor. GENIUS Yasası, Ethena’ya merkezi rakiplere karşı önemli bir düzenleyici koruma sağladı.

Dikkat Edilmesi Gerekenler
Ağustos 2025’te, USDe’nin DeFi kredi protokollerinde (örneğin Aave) benimsenme verileri izlenmeli; şu anda USDe, 4 milyar dolarlık krediyi destekliyor.

2. Geri Alım Kaynaklı Arz Şoku (Olumlu Etki)

Genel Bakış
Ethena Vakfı’nın 260 milyon dolarlık açık piyasa geri alım programı (21 Temmuz – 3 Eylül) dolaşımdan 150 milyon ENA (~109 milyon dolar) çekti ve program sonunda arzın %8’ini hedefliyor (NullTX).

Ne Anlama Geliyor?
Günlük yaklaşık 5 milyon dolarlık geri alımlar, kilitlenmelerin açılması ve kar realizasyonundan kaynaklanan satış baskısını dengelemeye yardımcı oluyor. Temmuz ayında balinaların 79,25 milyon ENA biriktirmesiyle (Ali Martinez) dolaşımdaki arzın azalması, olumlu haberlerde fiyatın daha hızlı yükselmesini sağlıyor.

Dikkat Edilmesi Gerekenler
Geri alım programının 3 Eylül’de tamamlanması ve vakfın programı uzatıp uzatmayacağı takip edilmeli.

3. Teknik İvme (Karışık Etki)

Genel Bakış
ENA, 2024 zirvesinin %38,2 geri çekilme seviyesi olan 0,70 dolar Fibonacci direncini aştı:
- MACD olumlu kesişim: Histogram -0,0084’ten -0,004’e yükseldi
- RSI nötr seviyede: 14 günlük RSI 54,08, aşırı alım riskinden uzak

Ne Anlama Geliyor?
Teknik göstergeler, fiyatın 0,85–0,93 dolar aralığını (23,6% Fib seviyesi) yeniden test edebileceğini gösteriyor. Ancak 7 günlük RSI’daki düşüş eğilimi (56,67’den 21 günlük 54,93’e) kısa vadede konsolidasyon sinyali veriyor.

Dikkat Edilmesi Gerekenler
Fiyatın 0,75 dolar üzerinde kapanışlar yapması yükselişin devamını teyit ederken, 0,68 dolar altına düşüş (7 günlük EMA desteği) geri çekilmeye işaret edebilir.

Sonuç

Ethena’nın son 24 saatteki yükselişi, düzenleyici destekler, planlı arz kıtlığı ve teknik ivmenin birleşiminden kaynaklanıyor. GENIUS Yasası, USDe’yi düzenleyici açıdan avantajlı konuma getirirken, 3 Eylül’de sona erecek geri alım programı risk yaratıyor. Daha fazla yükseliş için hazine desteğinin ötesinde organik talep artışı gerekecek.

Önemli Takip Noktası: Geri alım sonrası USDe’nin getiri sürdürülebilirliği ve günlük aktif adres sayısının mevcut 68,9 bin seviyesinden (74 bin zirvesinden düşüşte) toparlanıp toparlanmayacağı.