Detaylı İnceleme
1. Getiri Protokolü Genişlemesi (Olumlu Etki)
Genel Bakış: Pendle’ın Boros platformu, Ağustos 2025’te başlatıldı ve sürekli vadeli işlemlerin fonlama oranlarını tokenleştiriyor. Günlük 35 milyon dolar açık pozisyonu yönetiyor. Citadels güncellemesi (2025 4. çeyrek) ise kurumlar için KYC ve Şeriata uygun getiri ürünleri sunacak.
Ne Anlama Geliyor: Bu genişleme, kripto piyasasındaki 150 milyar doları aşan türev pazarında pay kapmayı ve geleneksel finans (TradFi) sermayesini çekmeyi hedefliyor. Benzer güncellemeler sonrası TVL’nin 3 kat artarak 9,3 milyar dolara yükseldiği görülmüştür (NullTX).
2. TVL Oynaklığı ve Büyüme (Karışık Etki)
Genel Bakış: Ağustos 2025’te 1,5 milyar doları aşan vade çıkışlarına rağmen, Pendle’ın TVL’si haftalar içinde yeni rekor seviyelere ulaştı. Ancak, TVL’nin %83’ü artık stablecoin’lerden oluşuyor; bu da ETH tabanlı mevduatlara göre faiz değişimlerine daha duyarlı.
Ne Anlama Geliyor: Bu dayanıklılık protokolün gücünü gösterirken, stablecoin ağırlığı makroekonomik dalgalanmalara karşı hassasiyet yaratıyor. Ayrıca, 0,71 BTC fiyat korelasyonu (CryptoFrontNews) Bitcoin kaynaklı oynaklığı artırıyor.
3. Balina Kaynaklı Likidite (Olumsuz Risk)
Genel Bakış: Sadece 87 cüzdan, PENDLE arzının %87’sini kontrol ediyor. Arca bağlantılı bir adres, Haziran 2025’te Binance’den 8,3 milyon dolar çekti; Ağustos rallisinde ise bir Pendle multi-sig cüzdanı 4,65 milyon doları borsalara yatırdı.
Ne Anlama Geliyor: Bu yoğun sahiplik, fiyatlarda hızlı dalgalanmalara yol açabiliyor – örneğin 24 saatte %27 artış (8 Ağustos) ama aylık %19 düşüşler. Borsa akış verileri için CoinMarketCap takip edilebilir.
Sonuç
Pendle’ın fiyat hareketi, kurumsal benimseme (Boros/Citadels) ile balina kaynaklı likidite şokları arasındaki dengeye bağlı. Teknik göstergeler nötr momentum (RSI 50,5) gösteriyor, ancak 5,10 dolar Fibonacci direncinin üzerinde net bir kırılma, 6,26 dolar seviyesindeki zirvenin yeniden test edilmesini sağlayabilir. 4. çeyrekteki düzenlenmiş getiri ürünleri, arz yoğunlaşması risklerini dengelemek için yeterli yeni sermayeyi çekebilecek mi?