Stella (ALPHA) là gì?

Phân tích chi tiết

1. Mục tiêu chính và giá trị mang lại

Stella hướng đến giải quyết vấn đề lệch pha lợi ích trong DeFi đòn bẩy thông qua mô hình Pay-As-You-Earn (PAYE). Khác với cách vay truyền thống, người vay (leveragoors) chỉ chia sẻ 20% lợi nhuận thu được với người cho vay khi đóng vị thế có lời (Stella Docs). Điều này loại bỏ chi phí lãi suất cố định, tạo ra lợi ích đôi bên: người cho vay có thể nhận lợi nhuận không giới hạn, còn người vay tránh được phí khi giao dịch thua lỗ.

2. Kiến trúc kỹ thuật

Giao thức được chia thành hai phần:
- Stella Strategy: Cung cấp các chiến lược canh tác đòn bẩy trên các nền tảng DeFi như sàn DEX.
- Stella Lend: Tạo ra các quỹ thanh khoản, nơi người cho vay nhận lợi nhuận dựa trên thành công của người vay.
Cấu trúc này không sử dụng mô hình lãi suất truyền thống mà dựa vào việc chia sẻ lợi nhuận theo thời gian thực.

3. Tokenomics và quản trị

ALPHA đóng vai trò:
- Thu phí: 20% phí từ các vị thế đòn bẩy được phân phối cho những người giữ và stake ALPHA.
- Quản trị: Chủ sở hữu token có quyền bỏ phiếu cho các nâng cấp và thay đổi tham số của giao thức.
- Tiện ích đa chuỗi: Phí được thu từ tất cả các chuỗi hỗ trợ (Ethereum, BSC, v.v.), khuyến khích sự tham gia đa chuỗi (Tokenomics).

Kết luận

Stella tái định hình DeFi đòn bẩy bằng cách đồng bộ lợi ích giữa người vay và người cho vay qua mô hình PAYE, với ALPHA là nền tảng kinh tế và quản trị. Khi giao thức mở rộng trên nhiều chuỗi, liệu cơ chế chia sẻ phí này có đủ sức duy trì tăng trưởng trong bối cảnh cạnh tranh DeFi ngày càng khốc liệt?