Dự đoán giá Jupiter (JUP)

Phân tích chi tiết

1. Mở khóa token & rủi ro lạm phát (Tác động tiêu cực)

Tổng quan:
Vào ngày 28/8, sẽ có 53,47 triệu JUP (chiếm 1,75% tổng lượng lưu hành) được mở khóa, chủ yếu dành cho đội ngũ phát triển và các bên liên quan của Mercurial. Trước đây, giá JUP đã giảm 19% sau đợt mở khóa vào tháng 3/2025 và giảm 10% vào tháng 7. Mặc dù 42% lượng token mở khóa tháng 7 đã được hấp thụ mà không gây sụt giá mạnh, áp lực bán ra kéo dài vẫn là một rủi ro.

Ý nghĩa:
Việc tăng nguồn cung mà không có nhu cầu tương ứng có thể khiến giá giảm trong ngắn hạn. Những người staking token có thể bị pha loãng lợi ích trừ khi doanh thu từ giao thức (ví dụ như phí từ Jupiter Lend) bù đắp áp lực bán thông qua việc mua lại token.

2. Jupiter Lend & Mở rộng sản phẩm (Tác động tích cực)

Tổng quan:
Jupiter Lend đã ra mắt phiên bản beta riêng tư vào ngày 6/8, cung cấp các khoản vay với tỷ lệ cho vay trên giá trị tài sản (LTV) lên đến 95%, dự kiến sẽ ra mắt công khai vào cuối tháng 8. Giao thức này dành 50% phí thu được để mua lại JUP, có thể tạo áp lực giảm nguồn cung. Thành công của Jupiter Lend phụ thuộc vào mức độ người dùng chấp nhận so với các đối thủ như Kamino (TVL 2,67 tỷ USD).

Ý nghĩa:
Nếu khối lượng cho vay tăng lên, việc mua lại token từ phí có thể cân bằng lại lượng token mở khóa. Tỷ lệ LTV cao có thể thu hút các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy, từ đó tăng doanh thu cho giao thức và giá trị cơ bản của JUP.

3. Tăng trưởng hệ sinh thái Solana (Tác động hỗn hợp)

Tổng quan:
Tổng giá trị tài sản khóa trong DeFi trên Solana đã tăng 23% so với tháng trước, đạt 12 tỷ USD vào tháng 7, trong khi Jupiter xử lý khối lượng giao dịch lên đến 142 tỷ USD trong quý 2. Tuy nhiên, mối tương quan giữa JUP và SOL đã giảm (-35% từ đầu năm, trong khi SOL tăng 39%).

Ý nghĩa:
JUP có thể hưởng lợi gián tiếp từ hoạt động của các memecoin trên Solana, nhưng cần phải tạo ra giá trị sử dụng riêng biệt thay vì chỉ là một “đại diện” của Solana.

Kết luận

Diễn biến giá JUP trong ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào việc liệu sự chấp nhận của Jupiter Lend có vượt qua được áp lực bán ra từ việc mở khóa token hay không. Về dài hạn, vị thế dẫn đầu của Solana trong DeFi và vai trò của JUP như một trung tâm thanh khoản (thông qua testnet Jupnet dự kiến trong quý 4) có thể thúc đẩy sự đánh giá lại giá trị token. Câu hỏi quan trọng: Liệu lãi suất staking của JUP (hiện khoảng 14,5%) có giữ được sức hấp dẫn sau đợt mở khóa, hay việc pha loãng sẽ làm giảm lợi suất?