Dự đoán giá LayerZero (ZRO)

Tóm tắt nhanh

Giá ZRO đang dao động giữa sự phát triển hệ sinh thái và áp lực từ việc mở khóa token.
1. Sáp nhập Stargate – Thương vụ 110 triệu USD có thể tăng tiện ích nhưng cũng đối mặt với rủi ro pha loãng (The Block).
2. Mở khóa token – 8,5% nguồn cung sẽ được mở khóa vào ngày 25/9, có thể gây áp lực bán (CCN).
3. Trưng cầu phí giao thức – Phiếu bầu trên chuỗi mỗi 6 tháng quyết định việc đốt token giảm phát (Binance).

Phân tích chi tiết

1. Mua lại Stargate (Tác động hỗn hợp)

Tổng quan: LayerZero đã mua lại Stargate, một cầu nối chuỗi chéo, với giá 110 triệu USD bằng token (được phê duyệt vào tháng 8/2025). Thương vụ này hợp nhất thanh khoản từ hơn 70 chuỗi vào ZRO. Chủ sở hữu STG sẽ đổi token sang ZRO theo tỷ lệ 1:0.08634, đồng thời 50% doanh thu của Stargate sẽ được dùng để mua lại ZRO đến tháng 2/2026.
Ý nghĩa: Thỏa thuận này củng cố vị thế đa chuỗi của LayerZero, nhưng cũng đồng nghĩa với việc bổ sung thêm 25,71 triệu ZRO (~8,5% nguồn cung) từ việc chuyển đổi token STG vào quý 4/2025. Rủi ro pha loãng ngắn hạn có thể đối lập với tiềm năng doanh thu lâu dài từ phí Stargate trên 20 triệu USD mỗi năm.

2. Lịch mở khóa token (Tác động tiêu cực)

Tổng quan: 25,71 triệu ZRO trị giá khoảng 49,6 triệu USD (theo giá 1,93 USD/token) sẽ được mở khóa vào ngày 25/9 dành cho các đối tác chiến lược và thành viên cốt lõi – thuộc kế hoạch vesting 3 năm. Trước đó, vào tháng 8 cũng đã có 25,71 triệu ZRO được mở khóa, dẫn đến giá giảm 17%.
Ý nghĩa: Dữ liệu lịch sử cho thấy ZRO thường giảm từ 8-12% trong vòng 72 giờ sau khi mở khóa. Với 56,5% nguồn cung vẫn đang bị khóa, áp lực bán lặp đi lặp lại từ các nhà đầu tư nội bộ có thể hạn chế đà tăng giá cho đến năm 2026.

3. Quản trị phí giao thức (Yếu tố tích cực)

Tổng quan: Chủ sở hữu ZRO sẽ bỏ phiếu hai lần mỗi năm qua các hợp đồng thông minh không thể thay đổi để kích hoạt phí giao thức (lần trưng cầu tiếp theo dự kiến vào tháng 12/2025). Phiếu bầu vào tháng 6/2025 đạt 67% đồng thuận nhưng không đủ tỷ lệ tối thiểu 50,4% để hợp lệ.
Ý nghĩa: Nếu được kích hoạt, phí này sẽ dùng để đốt ZRO từ hơn 130 triệu tin nhắn chuỗi chéo mỗi tháng của LayerZero. Với mức phí chỉ 0,01% trên mỗi tin nhắn, có thể đốt khoảng 1,3 triệu ZRO mỗi tháng (tương đương 1,1% nguồn cung lưu hành hàng năm).

Kết luận

Tương lai của ZRO phụ thuộc vào việc cân bằng giữa tiềm năng doanh thu từ Stargate và áp lực mở khóa token liên tục, trong khi các cuộc bỏ phiếu về phí giao thức sẽ là yếu tố quyết định. Việc mở khóa token vào tháng 9 và chuyển đổi STG sau sáp nhập có thể thử thách ngưỡng hỗ trợ 2,1 USD, trong khi nếu cuộc trưng cầu phí vào tháng 12 đạt tỷ lệ hợp lệ, có thể kích hoạt đà tăng trở lại mức cao 3,6 USD của tháng 6. Liệu cộng đồng quản trị ZRO có ưu tiên giảm phát lâu dài thay vì nhu cầu thanh khoản ngắn hạn?