Dự đoán giá Lido DAO (LDO)

Phân tích chi tiết

1. Cơ chế mua lại NEST (Tác động hỗn hợp)

Tổng quan:
Các thành viên đóng góp cho Lido đề xuất sử dụng 26.816 stETH (tương đương 115 triệu USD) từ quỹ kho bạc để mua lại LDO thông qua các lệnh CowSwap hàng ngày. Khác với các đợt mua lại thông thường dựa trên doanh thu của giao thức, lần này dựa vào dự trữ trong kho bạc. Một số ý kiến phản biện cho rằng Lido nên ưu tiên đạt lợi nhuận (hiện đang lỗ lũy kế 345 triệu USD đến năm 2025) trước khi thực hiện các chiến lược tài chính phức tạp.

Ý nghĩa:
Nếu được chấp thuận, đây là tín hiệu tích cực (giảm nguồn cung và thể hiện sự tự tin), nhưng vẫn còn lo ngại về tính bền vững. Các trường hợp tương tự như tranh luận về phí của Uniswap cho thấy giá có thể biến động mạnh sau khi áp dụng (Blockworks).

2. Áp lực pháp lý và quy định (Rủi ro tiêu cực)

Tổng quan:
Một tòa án tại California vào tháng 11 năm 2024 đã phán quyết các thành viên Lido DAO chịu trách nhiệm như một “đối tác chung” do tham gia quản trị. Đồng thời, SEC vào tháng 8 năm 2025 đã làm rõ rằng staking thanh khoản không thuộc phạm vi luật chứng khoán, giảm bớt rủi ro vận hành.

Ý nghĩa:
Tiền lệ pháp lý này có thể làm giảm sự tham gia quản trị (ảnh hưởng đến tính phi tập trung), trong khi các quy định thuận lợi về staking có thể thu hút vốn tổ chức. Cần theo dõi các kháng cáo hoặc vụ kiện mới nhắm vào cấu trúc DAO (CCN).

3. Cạnh tranh staking Ethereum (Rủi ro tiêu cực)

Tổng quan:
Thị phần staking Ethereum của Lido giảm xuống còn 24,4% (từ 32,3% năm 2023) khi các đối thủ như Ether.fi (+30% dòng vốn nửa đầu 2025) và các nền tảng tổ chức ngày càng phát triển. Đồng thời, ETF ETH hỗ trợ staking do BlackRock đề xuất có thể chuyển hướng nhu cầu ra khỏi Lido.

Ý nghĩa:
Việc mất thị phần đe dọa doanh thu phí – yếu tố quan trọng đối với tiện ích của LDO. Tuy nhiên, Ethereum vẫn tăng trưởng mạnh 45% mỗi tháng (tính đến tháng 8 năm 2025) và tổng giá trị khóa (TVL) đạt 38 tỷ USD, tạo đà thuận lợi cho toàn ngành (Crypto Times).

Kết luận

Triển vọng trung hạn của LDO là sự cân bằng giữa đổi mới giao thức và những thách thức từ quy định cũng như cạnh tranh. Đợt mua lại NEST có thể kích hoạt đợt tăng giá ngắn hạn, nhưng sự bền vững lâu dài phụ thuộc vào việc phục hồi thị phần và đạt lợi nhuận. Liệu nhu cầu staking do ETF Ethereum thúc đẩy có bù đắp được sự suy giảm của Lido? Hãy theo dõi báo cáo kho bạc quý 3 của DAO và các quyết định của SEC về ETF ETH.