Dự đoán giá Morpho (MORPHO)

Phân tích chi tiết

1. Mở khóa token đối tác chiến lược (Tác động tiêu cực)

Tổng quan:
27,5% tổng cung MORPHO được phân bổ cho các đối tác chiến lược, trong đó Cohort 2 chiếm 16,8% (168 triệu token) sẽ mở khóa hoàn toàn vào ngày 3 tháng 10 năm 2025. Trước đây, các đợt mở khóa lớn như việc rút 150 triệu USD của Katana sau mở khóa đã gây ra biến động giá.

Ý nghĩa:
Nếu các đối tác bán ra chỉ 10% số token mở khóa (~31 triệu USD theo giá 1,86 USD/token), điều này có thể gây áp lực giảm giá do khối lượng giao dịch 24 giờ trung bình của MORPHO khoảng 198 triệu USD. Cần theo dõi sổ lệnh Coinbase để phát hiện dấu hiệu thanh khoản bán bất thường sau tháng 10.

2. Tích hợp sàn tập trung (CEX) & tăng trưởng khoản vay (Tác động tích cực)

Tổng quan:
Coinbase và Crypto.com hiện đã cung cấp các khoản vay sử dụng Morpho, với hơn 1 tỷ USD khoản vay thế chấp bằng Bitcoin được phát hành từ đầu năm 2025 (Decrypt). Việc tích hợp với Cronos dự kiến ra mắt trong quý 4 năm 2025 có thể tiếp tục tăng tổng giá trị khóa (TVL), hiện đang ở mức 7,7 tỷ USD.

Ý nghĩa:
Mỗi 1 tỷ USD khoản vay mới tạo ra khoảng 5 triệu USD doanh thu hàng năm cho giao thức (giả định phí 0,5%). Nếu tốc độ tăng trưởng TVL tiếp tục ở mức 121% như năm 2024 (Defiant), nhu cầu sử dụng MORPHO có thể bù đắp áp lực bán ra.

3. Nâng cấp V2 & rủi ro pháp lý (Tác động hỗn hợp)

Tổng quan:
Morpho V2 với các khoản vay lãi suất cố định và khả năng thanh toán đa chuỗi (đã hoạt động từ tháng 6 năm 2025) hướng tới các tổ chức, nhưng phải đối mặt với các yêu cầu tuân thủ MiCA cho tài sản thực (RWA). Ngân hàng Anh đề xuất giới hạn stablecoin ở mức 10.000 bảng Anh (Crypto.com) cho thấy sự không chắc chắn về quy định.

Ý nghĩa:
Việc áp dụng RWA thành công (ví dụ như sáng kiến DeFi 9 tỷ USD của Pharos) có thể giúp giá MORPHO tăng gấp đôi so với mức 1,86 USD hiện tại, nhưng các biện pháp siết chặt quy định về “kẽ hở lợi suất” (Bank Policy Institute) có thể hạn chế mức tăng này.

Kết luận

Giá Morpho sẽ phụ thuộc vào việc cân bằng giữa rủi ro mở khóa token vào tháng 10 và sự áp dụng từ các tổ chức thông qua V2 và Cronos. Cần theo dõi các cuộc bỏ phiếu DAO về việc mua lại token (MIP-84) và dữ liệu TVL quý 4 – nếu giá vượt qua ngưỡng kháng cự Fibonacci 2,23 USD có thể báo hiệu xu hướng tăng, trong khi không giữ được hỗ trợ 1,62 USD có thể dẫn đến điều chỉnh sâu hơn.

Câu hỏi quan trọng: Liệu các đối tác chiến lược có giữ token qua đợt mở khóa, hay phần lớn 59% tiền gửi từ các tổ chức (Foresight News) sẽ giúp ổn định thị trường?