Phân tích chi tiết
1. Lịch trình mở khóa token (Tác động hỗn hợp)
Tổng quan:
Lượng token ONDO đang lưu hành là 3,16 tỷ, chỉ chiếm 31,6% trong tổng số 10 tỷ token tối đa. Các đợt mở khóa chính gồm:
- Phát triển hệ sinh thái (52,1% tổng cung): 24% (1,25 tỷ token) đã được mở khóa tại thời điểm ra mắt công khai (dự kiến trước tháng 3/2024, hiện đã lùi lại).
- Bán riêng lẻ (12,9%): Bị khóa ít nhất 12 tháng sau khi ra mắt, sau đó mở khóa dần trong 48 tháng tiếp theo.
Trong quá khứ, ONDO đã tăng giá 65% vào tháng 7/2025 dù có đợt mở khóa 1,9 tỷ token, cho thấy nhu cầu hấp thụ mạnh. Tuy nhiên, các đợt mở khóa lớn trong tương lai (ví dụ 3,96 tỷ token phát triển hệ sinh thái sau khi ra mắt) có thể gây loãng nếu việc áp dụng không kịp.
Ý nghĩa: Việc kiểm soát mở khóa token có thể giúp duy trì giá ổn định, nhưng nếu mở khóa nhanh hơn (ví dụ sau năm 2025) có thể tạo áp lực giảm giá nếu thị trường không đủ sâu.
2. Sự phát triển của tài sản thực (Tác động tích cực)
Tổng quan:
Ondo đang dẫn đầu trong lĩnh vực mã hóa trái phiếu Kho bạc với tổng giá trị khóa (TVL) 1,3 tỷ USD trên các token USDY và OUSG. Các cột mốc gần đây:
- Nền tảng Thị trường Toàn cầu: Dự kiến ra mắt hơn 100 cổ phiếu và ETF được mã hóa vào tháng 9/2025 (CoinDesk).
- Hỗ trợ từ các tổ chức lớn: Các đối tác như BlackRock, JPMorgan và Pantera xác nhận tính ứng dụng thực tế.
Thị trường RWA đã tăng trưởng 260% từ đầu năm, đạt 24 tỷ USD, và dự báo có thể lên tới 10 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Ưu thế đi đầu trong việc mã hóa tuân thủ quy định (qua Ondo Chain) giúp Ondo có vị thế tốt để tận dụng đà tăng trưởng này.
Ý nghĩa: Nhu cầu ngày càng tăng với tài sản thực có thể thúc đẩy tiện ích và giá trị của ONDO, đặc biệt nếu các tài sản mã hóa này được các quỹ truyền thống chấp nhận.
3. Các diễn biến về quy định và ETF (Tác động hỗn hợp)
Tổng quan:
- Đơn đăng ký ETF của 21Shares: Quỹ ETF ONDO giao ngay (đang chờ SEC phê duyệt) sẽ kết nối DeFi với tài chính truyền thống, tương tự như các quỹ ETF Bitcoin trước đây.
- Sự công nhận từ Nhà Trắng: Được nhắc đến trong báo cáo tháng 7/2025 như một đơn vị dẫn đầu trong “hạ tầng tài chính mã hóa,” tạo động lực chính trị tích cực.
Tuy nhiên, sự giám sát chặt chẽ của SEC đối với các chứng khoán mã hóa và cấu trúc ETF vẫn là thách thức lớn.
Ý nghĩa: Sự rõ ràng về quy định có thể mở ra dòng vốn tổ chức lớn, nhưng nếu bị trì hoãn hoặc từ chối, sẽ làm chậm đà phát triển.
Kết luận
Giá ONDO có thể dao động giữa kỳ vọng tăng trưởng từ tài sản thực và áp lực từ các đợt mở khóa token. Mức kháng cự gần nằm ở 1,15–1,20 USD (Fibonacci 23,6%), nếu vượt qua có thể thử thách lại mức cao nhất mọi thời đại (ATH) 2,14 USD. Cần theo dõi quyết định của SEC về ETF và sự kiện ra mắt cổ phiếu mã hóa vào tháng 9 – liệu Ondo có thể khẳng định vị thế “Wall Street 2.0” hay sẽ gặp áp lực chốt lời từ các đợt mở khóa sớm?