Dự đoán giá PancakeSwap (CAKE)

Tóm tắt nhanh

PancakeSwap với token CAKE đang đối mặt với những biến động về nguồn cung và sự thay đổi trong sản phẩm.
1. Cải tổ Tokenomics – Giảm phát hành 43% và mở khóa veCAKE có thể gây áp lực bán ngắn hạn, nhưng mục tiêu là giảm phát 4% mỗi năm.
2. Phụ thuộc vào BNB Chain – 96,7% khối lượng giao dịch quý 2 liên quan đến hiệu suất của BNB, hiện đang bị cạnh tranh bởi sự mở rộng của Base và Solana.
3. Cuộc chiến DEX ngày càng gay gắt – Uniswap lấy lại vị trí dẫn đầu thị trường khi khối lượng giao dịch của PancakeSwap trong tháng 8 giảm 44,7% so với tháng trước.

Phân tích chi tiết

1. Sốc nguồn cung từ Tokenomics 3.0 (Tác động hỗn hợp)

Tổng quan:
Đề xuất Tokenomics 3.0 được phê duyệt sẽ mở khóa khoảng 60 triệu CAKE đang bị khóa (chiếm 16,6% nguồn cung lưu hành) đến ngày 23/10/2025, đồng thời giảm lượng phát hành hàng ngày từ 40.000 xuống còn 22.500 CAKE. Điều này tạo ra rủi ro thanh khoản ngay lập tức nhưng cũng áp dụng cơ chế giảm phát dài hạn khi 15% phí từ pool v3 được dùng để đốt token (Đề xuất 3.0).

Ý nghĩa:
Áp lực giá ngắn hạn có thể xuất hiện do lượng CAKE được mở khóa (25% trong số đó thuộc về các cá voi veCAKE), nhưng việc giảm phát hành hàng ngày còn 17.750 CAKE (~46.000 USD áp lực bán ở mức giá 2,59 USD) cùng với việc đốt token tăng tốc có thể bù đắp sự pha loãng vào quý 1 năm 2026. Lịch sử cho thấy CAKE đã giảm 12,3% trong 60 ngày sau thông báo.

2. Tăng trưởng đa chuỗi so với sự phụ thuộc vào BNB (Yếu tố tích cực)

Tổng quan:
Việc tích hợp Solana qua Stargate và triển khai trên chuỗi Base trong tháng 7 đã mở rộng phạm vi sử dụng CAKE, nhưng BNB Chain vẫn chiếm 96,7% tổng khối lượng 513 tỷ USD trong quý 2. Các chuỗi mới đóng góp 33% trong tổng phí 58,6 triệu USD của tháng 8 (Stargate).

Ý nghĩa:
Việc áp dụng đa chuỗi thành công có thể đa dạng hóa nguồn thu – TVL trên chuỗi Base đạt 4,3 tỷ USD trong tháng 8 là dấu hiệu tích cực. Tuy nhiên, CAKE vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi rủi ro pháp lý của BNB và cần đạt trên 30% khối lượng không thuộc BNB để giảm sự phụ thuộc vào giá của BNB.

3. Áp lực cạnh tranh trong thị trường DEX (Rủi ro tiêu cực)

Tổng quan:
PancakeSwap đã mất vị trí dẫn đầu DEX trong tháng 8 khi khối lượng giảm xuống còn 92 tỷ USD (-44,7% so với tháng trước), trong khi Uniswap tăng lên 111,8 tỷ USD. Các đối thủ mới như Hyperliquid với mức tăng 129,3% khối lượng càng làm tăng áp lực cạnh tranh (CoinGecko).

Ý nghĩa:
Sự sụt giảm thị phần đe dọa cơ chế đốt token của CAKE – mỗi 10% giảm khối lượng tương đương giảm khoảng 2,9 triệu CAKE bị đốt hàng tháng (~7,5 triệu USD). Giao thức cần chứng minh rằng tính năng tùy chỉnh dựa trên hook của Infinity v4 có thể giữ chân thanh khoản trước khi Uniswap v4 ra mắt.

Kết luận

Tương lai của CAKE phụ thuộc vào việc thực hiện thành công cơ chế giảm phát trong khi mở rộng ra ngoài BNB Chain – một thử thách cân bằng giữa hấp thụ nguồn cung mở khóa và áp dụng đa chuỗi. Các chỉ số kỹ thuật cho thấy động lực trung tính (RSI 47,97), với mức hỗ trợ Fibonacci 2,51 USD trùng với đường EMA 200 ngày.

Liệu tỷ lệ giữ CAKE của các tổ chức lên đến 71% (so với mức trung bình 42% của DEX) có giúp ổn định giá trong giai đoạn mở khóa veCAKE? Hãy theo dõi dòng tiền ròng trên các sàn giao dịch đến hạn cuối chuộc token vào tháng 10.