Dự đoán giá PayPal USD (PYUSD)

Phân tích chi tiết

1. Bơm thanh khoản DeFi (Tác động tích cực)

Tổng quan:
PayPal hợp tác với Spark để đầu tư 1 tỷ USD vào thanh khoản PYUSD thông qua SparkLend, tận dụng hơn 8 tỷ USD dự trữ stablecoin của Spark. Tính đến ngày 25 tháng 9 năm 2025, số tiền gửi đã tăng lên khoảng 200 triệu USD và dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng.

Ý nghĩa:
Thanh khoản sâu hơn giúp giảm thiểu trượt giá và tăng sức hấp dẫn của PYUSD trong giao dịch DeFi và canh tác lợi suất. Việc tăng tiện ích này có thể củng cố vị thế của PYUSD như một stablecoin hàng đầu, tuy nhiên việc phụ thuộc vào hệ thống của Spark cũng mang theo rủi ro đối tác.

2. Mở rộng đa chuỗi (Tác động hỗn hợp)

Tổng quan:
PYUSD đã được mở rộng sang các mạng Stellar, Arbitrum và Tron thông qua tiêu chuẩn OFT của LayerZero, cho phép thanh toán xuyên biên giới với phí thấp và tiếp cận 434 triệu người dùng PayPal/Venmo.

Ý nghĩa:
Sự hiện diện trên nhiều chuỗi giúp PYUSD có thêm nhiều ứng dụng (ví dụ: chuyển tiền quốc tế, ứng dụng phi tập trung) nhưng cũng làm phân tán thanh khoản. Thành công phụ thuộc vào mức độ chấp nhận trên các chuỗi có khối lượng giao dịch lớn như Tron, nơi xử lý khoảng 50% giao dịch stablecoin toàn cầu.

3. Bất ổn pháp lý (Rủi ro tiêu cực)

Tổng quan:
Việc Circle xem xét khả năng đảo ngược giao dịch (Financial Times) cho thấy các yêu cầu pháp lý có thể gây áp lực lên tính phi tập trung của PYUSD.

Ý nghĩa:
Việc bắt buộc đảo ngược giao dịch có thể làm giảm niềm tin vào tính bất biến của PYUSD, tạo điều kiện cho các giải pháp tập trung phát triển. Tuy nhiên, hệ thống tuân thủ của PayPal có thể giúp PYUSD có lợi thế nếu các quy định trở nên nghiêm ngặt hơn.

Kết luận

Sự ổn định giá của PYUSD phụ thuộc vào khả năng cân bằng giữa tăng trưởng DeFi và tuân thủ quy định. Trong khi việc bơm thanh khoản và mở rộng đa chuỗi giúp tăng tiện ích, các thay đổi pháp lý vẫn là rủi ro lớn.

Liệu sức mạnh thể chế của PayPal có giúp PYUSD vượt qua các đối thủ stablecoin trong bối cảnh quy định ngày càng chặt chẽ?