In diesem Abschnitt des CMC Krypto-Playbooks 2023 hebt Nansen die Bedeutung von On-Chain-Analysen hervor, insbesondere in Zeiten verheerender branchenweiter Ereignisse
Die Krypto-Branche wird größtenteils durch Extreme definiert. Die wunderbare Wärme des DeFi-Sommers vs. die anhaltende Kälte des Krypto-Winters; euphorische Dogcoin-Flipper vs. einige der raffiniertesten algorithmischen Betreiber der Welt; und 2022 vielleicht am wichtigsten: Gerüchtemacher vs. einen wachsenden Kader von professionellen und Amateuranalysten, die bereit sind, Fakten zu überprüfen und die Branche zur Rechenschaft zu ziehen.
Schauen wir uns zum Beispiel den Zusammenbruch von Terras UST-Stablecoin im Mai 2022 an. In der Woche, nachdem der algorithmische Vermögenswert seine Anbindung dauerhaft verloren hatte, versuchte mindestens ein beliebter Social-Media-Influencer, ein Gerücht zu verbreiten, worin er/ sie behauptete, dass der Zusammenbruch auf die Einmischung der US-Regierung zurückzuführen sei (ein bestimmter Flügel oder eine bestimmte Behörde wurde nicht erwähnt).
Eine Woche später veröffentlichte Nansen seinen bahnbrechenden Bericht On-Chain Forensics: Demystifying TerraUSD De-peg. Hierbei handelt es sich um einen akribisch ausgearbeiteten Einblick in den De-Peg (Verlust der Anbindung) und die Hauptakteure, die daran beteiligt waren. Der Bericht zerstreute den Mythos eines einzelnen Angreifers – ganz zu schweigen von der Verantwortlichkeit einer nationalstaatlichen Instanz, endgültig.
Die Auswirkungen gründlicher On-Chain-Analysen sind jedoch nicht nur auf Berichte von Forschungsunternehmen wie Nansen zurückzuführen.
Während des Zusammenbruchs von FTX Mitte November überwachten sowohl Investoren als auch alltägliche Krypto-Nutzer Zu- und Abflüsse, Reservebestände und sogar einzelne Alameda-Research-Wallet-Bewegungen wie Abhebungen aus DeFi-Protokollen zur Deckung von FTX-Nutzereinlagen. Diese gemeinsamen Bemühungen enthüllten, dass die Institution in viel größerer Not war, als ihre Führungskräfte zugeben wollten. Das gab vielen in der Community die Möglichkeit, ihre Gelder abzuheben, bevor dies nicht mehr möglich war.
Dieser Trend setzte sich fort, als FTX kurzzeitig Abhebungen für Einwohner der Bahamas erlaubte. Amateur-Detektive und professionelle Chain-Checker haben alle Abhebungen und jegliches vermeintlich falsches Vorgehen überprüft. Somit konnten sie Leitlinien für Insolvenzanwälte erstellen, um illegal ausgezahlte Gelder zurückzuerkämpfen. Es waren Analysten, die die Updates in der Story des Untergangs von FTX vor traditionellen und sogar vor den Krypto-Medien erfassten und verfolgten.
Während diese Bewegung des Bürgerjournalismus die Macht einer verteilten, im Bereich On-Chain gebildeten Analystengemeinschaft demonstrierte, zeigten die traditionellen Medien auch ein beeindruckendes Aufnahmevermögen, wenn es um die Ausgereiftheit ihrer Krypto-Berichterstattung geht. Als sich die Presse Anfang des Jahres an Unternehmen wie CoinMarketCap oder Nansen wandte, waren die Fragen eher elementarer Natur: Analysten verbrachten Stunden damit, die Grundlagen einer dezentralen Börse, der Selbstverwahrung oder den Unterschied zwischen zentralisierten und dezentralen Kreditvergabeplattformen zu erklären.
Lass uns diesen Mangel an fundamentalem Wissen mit der Berichterstattung über die Binance-Abflüsse in der letzten Woche vergleichen. Ausgelöst durch einen Tweet eines Nansen-Analysten zitierten Reporter von Reuters, Bloomberg, dem Wall Street Journal, Forbes, Fortune, CNBC, NBC, der Washington Post, der BBC und CNN – und viele weitere – On-Chain-Daten mit überraschender Kompetenz. Es scheint, als könnten die alten Medien mittlerweile zuverlässig über On-Chain-Ereignisse berichten. Manchmal zitieren sie sogar bestimmte Blockchain-Adressen. Dies ist eine fast branchenweite Verbesserung gegenüber der Tatsache, dass „Etherium“ in großen Vertrieben oft falsch geschrieben wird – auch wenn dies immer noch mit alarmierender Regelmäßigkeit passiert.
Da die traditionellen Medien nun bereit zu sein scheinen, die Branche mit größerer Differenziertheit zu behandeln, sind große Krypto-Institutionen bereit, sie mit wachsender Transparenz zu begrüßen. Nach dem Zusammenbruch von FTX traten mehrere zentralisierte Börsen mit einem „Proof of Reserves“-System vor. Dieses ermöglicht es, Adressen, die Kundeneinlagen enthalten, zu veröffentlichen. In Zusammenarbeit mit dem Portfolio-Team von Nansen können Nutzer nun die Bestände vieler Top-Börsen prüfen.
Zusammen können die Bemühungen um Transparenz seitens verschiedener Institutionen – und der wachsende Aufruhr der investierenden Öffentlichkeit, die immer mehr Transparenz fordert – schließlich sogar das Niveau der „Selbstregulierung“ erreichen, von der viele der Meinung sind, dass sie der Branche schon lange fehlt.
Zum Ende des Jahres hin ist es für viele Anleger unmöglich auf die Ereignisse von 2022 zurückzuschauen, ohne dabei frustriert zu sein. Einige der ehrgeizigsten und unverblümtesten Mitglieder der Community erwiesen sich als Betrüger. Angesichts des immensen makroökonomischen Gegenwinds brach einer der stärksten Bullenmärkte aller Zeiten zusammen und entwickelte sich zu einem verheerenden Bärenmarkt.
Wenn man sich jedoch die On-Chain-Daten genauer ansieht, findet man schnell Bereiche, die weiterhin widerstandsfähig und voller Lebenskraft sind. DeFi verfügt über 40 Milliarden US-Dollar an TVL; auf Ethereum alleine haben NFTs in diesem Jahr 8,77 Millionen ETH – nur knapp über 10 Milliarden US-Dollar zu aktuellen Preisen – an Volumen abgewickelt.
Im Gegensatz zu früheren Bärenmärkten gibt es nach wie vor eine starke Krypto-Kernnutzerbasis und eine breite Palette von Anwendungen, die sie nutzen können – ein florierendes, dezentrales Ökosystem, das sich mittlerweile als widerstandsfähig erwiesen hat, sogar im Falle von historischen Ereignissen, die einige der größten und einflussreichsten zentralisierten Instanzen betreffen.
Diesen Nutzern stehen im Vergleich zu früheren Kryptozyklen auch noch nie dagewesene Analysewerkzeuge und -ressourcen zur Verfügung. Von kostenlosen Ressourcen wie CoinMarketCap bis hin zu abonnementbasierten Diensten wie Nansen Pro ist der durchschnittliche Krypto-Nutzer, der diesen Bärenmarkt überstehen muss, besser informiert und gerüstet als je zuvor. Die Qualität des Social-Media-Geplappers spiegelt dies auch wider.
Es ist unmöglich vorherzusagen, wie lange dieser Bärenmarkt andauern wird. Die Gewinner des nächsten Bullenmarkts kommen jedoch bereits zum Vorschein. Nansen ist bereit, ihnen dabei zu helfen, den Lärm zu ignorieren und zu identifizieren, wo die Zukunft der Branche liegt.
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