Непостоянные потери
Непостоянный убыток — это ситуация, когда у поставщика ликвидности возникает временная потеря средств из-за волатильности в торговой паре.
Что такое непостоянный убыток?
Непостоянный убыток (англ. impermanent loss) может возникнуть при расхождении цен между двумя активами трейдера на
DEX, обычно это криптовалюта и
стейблкоин (например, USDC). Когда цена криптовалюты падает относительно стейблкоина, трейдер может уйти в убыток из-за разницы в ценах. Это называется непостоянный убыток или непостоянные потери.
Как работает непостоянный убыток?
Непостоянный убыток возникает, когда трейдеры используют DEX для покупки одного актива на другой актив. Например, если трейдер покупает
Ethereum, используя
USDC, то он уязвим к изменению цен обоих активов. Если цена ETH упадёт относительно USDC, прибыль трейдера от сделки уменьшится или даже превратится в убыток. Это происходит потому, что им приходится продавать ETH по более низкой цене, чтобы вернуться к первоначальной сумме USDC.
Представим, что провайдеру необходимо предложить равные уровни ликвидности как в USDC, так и в ETH, но внезапно цена ETH повышается. Это создает возможность для
арбитража, потому что цена ETH в
пуле ликвидности сейчас не отражает рыночную цену. Другие трейдеры будут покупать ETH по сниженному курсу, пока равновесие не восстановится.
После арбитража поставщик ликвидности может в итоге получить большее количество USDC и чуть меньше ETH. Непостоянный убыток — это разница между новым балансом трейдера
портфеле и тем, что он имел бы, если бы просто держался за свой старый баланс. Убыток реализуется, когда трейдер выводит ликвидность из пула.
Как избежать непостоянного убытка?
Один из способов предотвратить непостоянный убыток — использовать стейблкоины, такие как USDC и DAI, или обернутые версии тех же активов, например
wBTC, предлагаемые
Curve.
Balancer также предлагает произвольные веса для своих пулов ликвидности, отличные от модели 50/50, что может снизить риск непостоянных потерь, если токен имеет больший вес в пуле.
Кроме того, несколько протоколов
DeFi начинают исследовать инновационные решения, такие как ценовые оракулы, используемые в
Bancor, и односторонние пулы ликвидности, используемые в
Tokemak, где собственный токен протокола поглощает риск непостоянных потерь в обмен на комиссионные за свопы и вознаграждения за взятки.
Непостоянные потери также можно минимизировать, создав портфель из активов, которые относительно хорошо коррелируют между собой. Таким образом, при расхождении цен на активы портфель останется относительно сбалансированным, и трейдер сможет избежать любых неожиданных потерь.