Анализ рынка NFT в 2023 году: взгляд изнутри

Основные выводы

• Объем торговли NFT в 1 квартале 2023 года резко вырос, но затем снизился. Это произошло благодаря стимулам и аирдропу Blur. 19 апреля количество держателей NFT упало до самой низкой отметки за последние 12 месяцев - всего 11 187 трейдеров.
• OpenSea доминировал на рынке роялти NFT, но Blur превзошел его в середине февраля и остался на одном уровне с ним в марте. Опциональные роялти и нулевая плата за газ, предлагаемые Blur, нацелены на чувствительных к цене пользователей, что сделало его новым лидером в доле рынка роялти. Объемы вош-трейдинга на Blur постепенно уменьшаются, что говорит о том, что реальные трейдеры закрепляются на платформе.
• Под влиянием медвежьего рынка в конце 2022 года прибыльность "голубых фишек" значительно снизилась в первом квартале, но некоторые проекты всё же показали хорошие результаты. Самую сильную прибыльность на рынке продавцов у BAYC, а киты Azuki выросли на 100%, что делает их самой устойчивой голубой фишкой в этом году. Торговля китов продолжает влиять на колебания прибыли, в то время как между богатыми и бедными держателями токенов присутствует огромный разрыв.
• Существуют различные методы заработка с помощью NFT, включая покупку высококачественных NFT по низкой цене и их долгосрочное удержание, массовая чеканка NFT из нишевых проектов и их продажа по высокой цене, а также определение прибыльных категорий NFT для высокочастотной торговли. Прибыльных NFT-трейдеров можно разделить на три категории.
• Объем торгов и размер рынка Bitcoin Ordinals за последние четыре месяца росли, но они составляют лишь 0,02% рынка ETH. Из-за низкой скорости транзакций Ordinals NFT, высокой стоимости и ограниченного числа приложений, NFT на Ethereum по-прежнему лидирует и в приложениях и в скорости.
• Рынок кредитования NFTFi оживился в I квартале, с января по март объем кредитов составил около $25 млн. Наибольшая доля рынка кредитования пришлась на ParaSpace, а NFTFi лидировал по числу пользователей NFT-кредитования.

ГЛАВА 1 ОБЗОР РЫНКА

Американские горки на рынке NFT

Объем торговли NFT в первом квартале 2023 года показал резкий рост, за которым последовало снижение. Стимулы и аирдроп Blur, а также война за роялти с OpenSea, которая будет рассмотрена в отчёте чуть позже, подтолкнули рост объёма торгов NFT, который достиг пика в 74 550 ETH 22 февраля и постепенно снижался после марта.

Колебания рыночной капитализации и объема торгов NFT на протяжении 2023 года YTD. Источник: NFTGo

По данным NFTGo, 19 апреля количество держателей NFT упало до самой низкой отметки за последние 12 месяцев - всего 11 187 трейдеров. Однако общее количество держателей увеличилось примерно на 12,62%, достигнув к апрелю около 4,3 миллиона. Стоит отметить, что резкий всплеск числа держателей был в начале и конце февраля, что может быть связано с ростом популярности экосистем с нулевыми комиссиями Blur и Yuga Labs.

Анализ тренда держателей и трейдеров NFT в 2023 году YTD. Источник: NFTGo

Примечательно, что недавнее снижение количества транзакций с NFT шло нога в ногу с годичным трендом, когда покупателей было меньше, чем продавцов, что указывает на изменение поведения рынка.

Отслеживаем тренд держателей и трейдеров NFT с мая 2022 по апрель 2023 года. Источник: NFTGo

Многие "голубые фишки" NFT со временем пережили снижение минимальной цены, например, минимальная цена Bored Ape Yacht Club упала на две трети с пика в 153,7 ETH в апреле 2022 года до уровня ниже 50 ETH.

Минимальная цена Bored Ape Yacht Club NFTs. Источник: NFTGo

Однако то, что мы наблюдаем на рынке NFT, - это не падение, а ранняя стадия его второго большого цикла, который отстает от общего крипторынка. Средний коэффициент корреляции между Ethereum (ETH) и рынками NFT составляет 0,76. Это показывает, что рынок NFT не так волатилен, как традиционный криптовалютный рынок. В большинстве случаев рынок NFT не сразу реагирует на большую волатильность. Например, когда цена ETH упала, многие "голубые фишки" NFT пережили относительно небольшие снижения в долларовых ценах.

На графике ниже, например, показано, что даже если рыночная капитализация ETH падает, рыночная капитализация NFT не следует за ней немедленно и является более стабильной; дисперсия индекса рыночной капитализации NFT составляет 1,35E+09, что гораздо меньше дисперсии индекса рыночной капитализации ETH, составляющей 2,99E+10.

Сравнение рыночных капитализаций NFT и ETH. Источник: CoinMarketCap, NFTGo

За последние два года рыночная капитализация NFT и число держателей NFT выросли в 10 раз. Несмотря на такой выдающийся рост, рынок NFT все еще относительно мал, составляя примерно десятую часть от общей рыночной капитализации ETH. Тем не менее, продолжающееся расширение рынка NFT говорит о значительном потенциале будущего роста и внедрения.

С конца 2021 по начало 2022 года рынок NFT переживал то, что в последствии назвали "Бычьим трендом NFT." Однако со второй половины 2022 года рынок в основном находится в фазе охлаждения. Учитывая, что рынок NFT формируется в первую очередь сообществом, новые концепции и трендовые темы будут иметь большое значение для следующей волны роста.

Ethereum доминирует в транзакциях NFT

Пока что Ethereum остается крупнейшим Layer-1 для рынка NFT в 2023 году, за ним следуют Solana, Polygon и BNB Chain. Только в апреле 2023 года объем трейдинга NFT на Ethereum составил $514М, что составляет примерно 70% от всего рынка, за ним следуют Solana с объемом торгов $90М (12%), Polygon (7%) и другие платформы - менее 5%.

Доли рынка NFT по блокчейнам в апреле 2023 года. Источник: CryptoSlam

Ethereum остается лидером по количеству транзакций NFT, на него приходится более 50% всех транзакций в 2023 году с начала года, при этом ежемесячный объем транзакций колеблется от 1 до 2 миллионов. В начале 2023 года у Solana были слабые показатели из-за неудач 2022 года, включая нестабильность работы сети и влияние от банкротства FTX, вместе с жесткой конкуренцией со стороны Ethereum, Polygon и новых L1, таких как Aptos. В результате динамика трейдинга на Solana постепенно снижается.

Транзакции NFT: Ethereum, Polygon и Solana в 2023 году. Источник: Dune Analytics

Состояние NFT-маркетплейсов и вош-трейдинга

Blur становится новым любимцем рынка

OpenSea была платформой номер один по объему торгов вплоть до декабря 2022 года. Однако вскоре после запуска Blur, объем торгов на нём резко вырос и превзошел показатели OpenSea.

Сравнение объемов NFT маркетплейсов (без вош-трейдинга). Источник: NFTGo

Представленный выше график иллюстрирует значительное увеличение объема трейдинга на Blur после его аирдропа 15 февраля. Кумулятивные данные по объему торгов с января по апрель этого года показывают, что Blur превзошел OpenSea на 120%. Несмотря на это, количество независимых трейдеров на OpenSea примерно в три раза больше, чем на Blur, где их насчитывается около 590 000. Это говорит о том, что большинство трейдеров на Blur - профессионалы, которые торгуют с высокими частотой и средней суммой сделки. Что касается количества адресов, то OpenSea вырос за отчетный период всего на 12%.

Рейтинг маркетплейсов по объему торгов в 2023 году. Источник: NFTGo

Неожиданные фиктивные сделки

Это явление было отражением кратковременного бума среди, привлеченных аирдропом пользователей, но со временем количество сделок, идентифицированных как вош-трейдинг на Blur, постепенно снижается, что говорит о том, что реальные пользователи закрепляются на платформе. Так, после аирдропа средний процент реальных сделок на Blur вырос с 86% в марте до 93% в апреле. Следующий график иллюстрирует сравнение между исходным объемом торгов и статистикой после того как фиктивные сделки были отфильтрованы.

Сравнение объемов торговли на Blur (оригинальный и очищенный). Источник: NFTGo

Процент реальных сделок на Blur. Источник: NFTGo

За период с января по апрель этого года Blur и OpenSea почти сравнялись по доле реальных сделок, с большим отрывом превосходя другие маркетплейсы. Вместе эти два маркетплейса доминируют на рынке сегодня, как по количественным показателям так и по популярности в сообществе.

Рейтинг маркетплейсов по доле реальных сделок в 2023 году. Источник: NFTGo

Blur обгоняет OpenSea по доле рынка роялти

Что касается роялти, то, по словам исследователя Hildobby, OpenSea уже давно доминирует над конкурентами по этому показателю. Однако в середине февраля ситуация изменилась, когда доход Blur от роялти превзошел доход OpenSea и остался на одном с ним уровне. В марте Blur и OpenSea оставались основными получателями львиной доли роялти, но и Blur 3 марта достиг своего пика роялти в $1,7М. С другой стороны, доход OpenSea от роялти упал до минимума в $300К в конце февраля после пика в $1,5М 20 февраля. Расхождение показывает, что Blur сейчас является новым лидером по доле рынка роялти. Главной причиной победы Blur стал запуск подходов опционального роялти и нулевой платы за газ, которые были ориентированы на самых чувствительных к цене пользователей на рынке.

Комиссии роялти. Источник: Dune Analytics

Объем роялти "голубых фишек" резко вырос, так как OpenSea и Blur вступили в войну за роялти

С тех пор как в середине февраля началась война за роялти между OpenSea и Blur, стремительно вырос объем роялти "голубых фишек" на Blur, включая BAYC, MAYC, Otherdeed, Azuki и CloneX. Многие трейдеры делают ставки на "голубые фишки" с целью набрать очки, чтобы получить больше аирдропов и токенов Blur.

"Голубые фишки" платили роялти объемом. Источник: Dune Analytics

NFT маркетплейсы конкурируют за счет более низких комиссий

С середины февраля общий суммарные комиссии среди основны площадок по торговле NFT резко снизился. В ответ на конкуренцию со стороны низких сборов Blur и для привлечения большего числа пользователей для обеспечения собственной позиции на рынке, OpenSea также объявила об ограниченном периоде нулевой комиссии маркетплейса и опциональных роялти. Общий объем сделок OpenSea снизился с пика в более чем 600 тысяч долларов в январе до минимума около 50 тысяч долларов в марте.

2023 Комиссии NFT маркетплейсов. Источник: Dune Analytics

ГЛАВА 2 МИКРОТРЕНДЫ И ЛИКВИДНОСТЬ

Микротренды в проектах NFT

Анализ соотношения минимальной цены NFT и неликвидности

За последние 6 месяцев у почти 70% неликвидных NFT-проектов минимальная цена достигала нуля. За последние 3 месяца у 50% неликвидных NFT-проектов минимальная цена была между 0 и 0,5ETH. Это говорит о том, что на рынке низкий спрос на коллекции низкого качества.

Неликвидные NFT-коллекции. Источник: NFTGo

Минимум цены примерно 69% неликвидных NFT упал до 0 ETH в течение 6 месяцев, по сравнению с 48% в течение 3 месяцев и 18% в течение 7 дней. Это говорит о том, что более половины неликвидных NFT, скорее всего, будут испытывать длительное отсутствие спроса и минимальную цену в 0 ETH в долгосрочной перспективе.

Большинство проектов находятся в диапазоне рыночной капитализации 100-1000 ETH

Распределение рыночной капитализации и ценовых диапазонов для всех проектов NFT. Источник: NFTGo

Исходя из данных NFTGo, у более чем 50% проектов NFT рыночная капитализация находится в диапазоне от 100 до 1000 ETH (от $0,2M до $2,1M по состоянию на апрель 2023 года). После этого следующей категорией является диапазон от 0 до 100 ETH, который насчитывает в общей сложности 1550 проектов. Кроме того, у 125 проектов рыночная капитализация в 100К ETH и выше.

Топ-1% проектов NFT занимают более 50% от общей капитализации рынка

Анализируя по распределению проектов, топ-50 проектов составляют менее 1% от общего числа проектов на рынке, однако их общая стоимость - это около 52% от всего рынка. Эти данные говорят нам о том, что доля NFT-проектов и распределение рынка намного превышает правило 80/20, что также отражается в распределении между "китами" и нормальными инвесторами.

Доля топ-50 проектов в объеме рынка и в его капитализации. Источник: NFTGo

Топ-10 проектов и их рыночные капитализации. Источник: NFTGo

Точка перегиба большинства проектов NFT находится на уровне торгового объема в 1000 ETH

Доли объема по ценовым диапазонам. Источник: NFTGo

Точка 10K ETH также является важным пороговым значением. На графике ниже показано количество проектов в каждом диапазоне торгового объема: как только 7-дневный объем торгов проекта достигает 10K ETH, он входит в "элитный" клуб на вершине рынка NFT, куда входит очень небольшое количество проектов.

Распределение объема торгов проектов. Источник: NFTGo

В верхнем диапазоне находятся 19 NFT-проектов с объемом торгов более 100K ETH. Это и есть главные проекты, ежедневно стимулирующими активность рынка NFT, как описано ниже.

Проекты с объемом >100K ETH за все время. Источник: NFTGo

Распределение цен на NFT по диапазонам показывает закономерность с длинным хвостом

Мы разделили цены NFT на 4 диапазона по плотности и обнаружили, что каждый из них демонстрирует "эффект длинного хвоста", как показано ниже на следующих графиках.

Распределение NFT-проектов в ценовом диапазоне от 0,0 ETH до 0,1 ETH. Источник: NFTGo

Распределение NFT-проектов в ценовом диапазоне от 0,1 ETH до 1,0 ETH. Источник: NFTGo

Распределение NFT-проектов в ценовом диапазоне от 1,0 ETH до 10,0 ETH. Источник: NFTGo

Распределение NFT-проектов в ценовом диапазоне от 10,0 ETH до 100,0 ETH. Источник: NFTGo

Концентрация проектов NFT в начале каждого ценового диапазона может быть объяснена двумя основными факторами. Во-первых, большинство проектов ставят начальную цену чеканки в диапазоне от 0 до 0,15 ETH, что создает корреляцию между данными и диапазоном цен. Более того, поскольку многие NFT-проекты не подразумевают никаких физических активов, они склонны зеркально отражать ценообразование других проектов, что приводит к схожему набору данных среди разных проектов. Во-вторых, в каждом ценовом диапазоне существуют значения сопротивления, такие как 0,1 ETH, 1 ETH, 10 ETH и другие круглые числа. Некоторые NFT даже сталкиваются с сопротивлением, когда их цены достигают этих значений, что может заставить их зависнуть на краю ценового диапазона или стремительно упасть до следующего значения сопротивления.

Анализ ликвидности и характеристик NFT

Как активность рынка влияет на эффективность покупки и продажи

Ликвидность NFT - это возможность эффективно покупать и продавать NFT по разумной цене. В отсутствие ликвидности некоторые NFT должны быть дисконтированы, чтобы быстро продаваться. Ликвидность NFT тесно связана с тем, насколько активен рынок. Мы рассчитали тренды объемов торгов и активности трейдеров и использовали их в качестве выражения тенденций ликвидности. Из этого мы можем сделать вывод, что рынок показал наилучшую общую ликвидность с января по апрель 2022 года, затем он начал значительно снижаться в мае, и окончательно достиг дна в сентябре. Лишь в первой половине 2023 года ликвидность начала восстанавливаться.

Тренд ликвидности. Источник: NFTGo

Сравнение ликвидности по разным проектам

Еще одним важным фактором, который необходимо учитывать, является ликвидность NFT-проектов. Она может быть существенно разной.. Как правило, проекты NFT, занимающие верхние строчки рейтинга, поддерживают определенный уровень ликвидности и демонстрируют меньшую волатильность, в то время как ликвидность проектов с более низким рейтингом имеет тенденцию постепенно снижаться после выпуска и становится сильно подверженной колебаниям рынка.

Ниже представлены 10 крупнейших проектов NFT по ликвидности. Большинство из них - это фракционные NFT и Pass NFT. Кроме того, мы обнаружили, что у NFT без свойств, как правило, лучшая ликвидность.

Сравнительная таблица проектов с высокой ликвидностью. Источник: NFTGo

ГЛАВА 3 ВАЖНЫЕ ПРОЕКТЫ И СОБЫТИЯ

Анализ тенденций в NFT-проектах

Голубые фишки NFT перегруппируются?

С начала 2022 года до 25 апреля 2023 года крупные проекты "голубых фишек" сохраняли некоторую прибыльность в течение почти полутора лет. К сожалению, к концу 2022 года каждый проект испытал на себе влияние медвежьего тренда в NFT и, соответственно, пережил снижение ежемесячной доходности. Среди всех "голубых фишек" Bored Ape Yacht Club был самым прибыльным на рынке продавцов. С другой стороны, Azuki в начале 2022 года переживал убытки в размере около 60K ETH в месяц и уже год колеблется около точки безубыточности. Только в начале 2023 года флипперы начали получать ежемесячную прибыль в размере около 5K ETH.

Голубые фишки NFT флип/лосс PNL в 2022-2023 гг. Источник: NFTGo

В первом квартале 2023 года большинство флипперов NFT-проектов показывали прибыль, причем пиковым месяцем стал февраль. Однако есть несколько исключений. Azuki сохраняет низкий и стабильный уровень доходов, в то время как прибыльность Moonbirds резко упала сразу после релиза в прошлом году, а в начале этого года проект начал терять деньги. В марте прибыльность как BAYC, так и Moonbirds снизилась примерно на 30%-50% по сравнению с предыдущим месяцем.

Голубые фишки NFT флип/лосс PNL в 2023 году. Источник: NFTGo

Сравнивая изменение данных по голубым фишкам между 24 апреля и 1 января, мы видим, что большинство голубых фишек испытали значительное падение как рыночной капитализации, так и цены. Moonbirds был среди проектов, которые пострадали больше всего, так как его цена упала на 65%, а рыночная капитализация резко снизилась на 16% с $331М до $277М. Стоит отметить, что Azuki удалось преодолеть медвежий тренд для минимальной цены и рыночной капитализации.

Показатели голубых фишек NFT в 2023 году. Источник: NFTGo

Кроме того, смена держателей отражает интуитивное изменение тенденции NFT "голубых фишек". Первоначальные держатели этих "голубых фишек" в разной степени продали активы, из-за чего общее число держателей уменьшилось. Однако количество "китов" увеличилось, и теперь NFT больше сконцентрированы в руках владельцев крупного капитала.

"Киты" и держатели "голубых фишек" NFT в 2023 году. Источник: NFTGo

Шокирует то, что доля китов в Azuki выросла на 100%. Как мы видим из списка 10 крупнейших держателей Azuki, 5 из них приобрели их с января по апрель. Таким образом, мы, вероятно, можем сказать, что Azuki на сегодняшний день является самым устойчивым проектом среди "голубых фишек" NFT в этом году.

Azuki - 10 крупнейших держателей среди "китов". Источник: NFTGo

Все эти данные указывают нам на то, что "голубые фишки" NFT с января по апрель в значительной мере сменили владельцев, что видно из:

• Рыночное ралли в 2023 году пока побудило некоторых держателей "голубых фишек" продать их и реализовать доходы.
• Распределение держателей "голубых фишек" сейчас более концентрированное, чем раньше, и доля китов среди держателей также растет.
• Цены на "голубые фишки" в среднем упали до 50%, в то время как Azuki удалось преодолеть этот тренд.

Новым NFT не хватает устойчивого спроса

В следующей таблице представлены NFT с отличными показателями с января по апрель, среди которых HV-MTL, Otherdeed Expanded и Otherside Vessels - все это NFT производной серии Yuga Labs. Цены на них становятся стабильными и менее волатильными. Кроме того, DeGods стал более стабилен после перехода на Ethereum.

Данные по новым NFT-проектам в 2023 году. Источник: NFTGo

Остальным проектам NFT еще предстоит пробиться через общую тенденцию, несмотря на хорошие показатели в начале. Например, Checks - VV, который приобрели 21,2% держателей "голубых фишек", хорошо проявил себя на ранней стадии, но испытал значительное падение объема на 97%. У HV-MTL не было достаточного объема торгов, Opepen Edition рухнул после того, как его объем торгов достиг недельного пика в $25K, а Nakamigos также рухнул вскоре после пережитого в начале апреля бума.

Еженедельный объем по новым NFT-проектам в 2023 году. Источник: NFTGo

DeGods, одна из крупнейших по объему коллекций на Solana, мигрировала с Solana на Ethereum, после чего минимальная цена на NFT проекта взлетела на 130% всего за 8 дней. В течение последних 30 дней DeGods стабильно торговался в диапазоне от 8 до 10 ETH, после чего начал немного снижаться до примерно 7,5 ETH в последнюю неделю апреля. В течение этого периода более чем 94% держателей сохраняли NFT на балансе и не продавали их.

Изменение минимальной цены DeGods. Источник: NFTGo

Список самых дорогих NFT 2023 года

Главные события 2023 года на данный момент

Широкие возможности для роста BTC Ordinals

Bitcoin Ordinals - это версия NFT на Bitcoin, которые вписываются в блокчейн Bitcoin по сатоши, самому низкому номиналу BTC. Однако это сопровождается более низкой скоростью транзакций, более высокой стоимостью и ограниченными возможностями применения. Для сравнения, NFT на блокчейне Ethereum поддерживают смарт-контракты, быстрее работают, меньше стоят и отличаются более широким спектром применения. Хотя создание NFT на Bitcoin технически сложнее, чем на Ethereum, это стало возможным с протоколами второго уровня Lightning Network и RSK.

Аукцион TwelveFold Bitcoin NFTs, проведённый Yuga Labs 6 марта, поднял Bitcoin NFT на новый максимум. Коллекция насчитывает в общей сложности 300 NFT и была распродана в диапазоне от самой низкой ставки в 2,25 BTC до самой высокой в 7,11 BTC. Текущая минимальная цена Bored Ape NFT, самого популярного проекта "голубых фишек" на рынке, составляет 61,59 ETH, или 3,95 BTC.

В настоящее время на рынке BTC Ordinals наблюдается тенденция к росту как объёма торгов, так и количества NFT. Общее количество отчеканенных NFT достигло 1,19М, а общий объем торгов достиг $20М за четыре месяца.

Количество выпущенных Ordinals NFT. Источник: Dune Analytics

При этом стоит отметить, что объём транзакций Ordinals NFT составляет лишь 0,02% от рынка ETH, оставляя огромный разрыв, вызванный в первую очередь более сильной способностью Ethereum обрабатывать смарт-контракты и обеспечивать лучшую скорость транзакций. Плюс ко всему, NFT на ETH нашли более разнообразные сценарии применения, например, игры, искусство и недвижимость. Эти факторы способствуют тому, что ETH NFT остаются основой рынка невзаимозаменяемых токенов на сегодняшний день.

Ребрендинг Gem.xyz в OpenSea Pro и выход "Gemesis" NFT.

Gem V2 сменил название на OpenSea Pro, и те пользователи, что использовали Gem.xyz до 31 марта 2023 года, получили аирдроп "Gemesis" NFT. Получить NFT бесплатно можно до 4 мая. Минимальная цена Gemesis в среднем находится в диапазоне от 0,03 ETH до 0,05 ETH.

Цена и продажи Gemesis. Источник: NFTGo

Согласно данным Mint Trends, Gemesis NFT испытали быстрый рост объёма торгов в течение первых двух дней после выпуска, но показали значительную поляризацию по времени удержания и сумме покупки. Примерно 50% игроков удерживали активы после покупки, при этом стоимость активов была относительно выше. Остальные 50% активов были перепроданы в течение 24 часов после покупки.

Выпуск и держатели Gemesis. Источник: NFTGo

Согласно Holder Trends, киты и держатели "голубых фишек" составляют менее 7% от общего числа трейдеров Gemesis NFT, владея менее 12% всех NFT. То, что большая доля активов находится в руках обычных держателей, также является причиной относительно стабильной минимальной цены Gemesis NFT.

ГЛАВА 4 АНАЛИЗ ТРЕЙДЕРОВ И КИТОВ

Распределение активов среди пользователей

После исключения неактивных проектов мы рассчитали объем активов на пользователя одного проекта, показав, что средний показатель стоимости активов на пользователя составляет $3 893, а медианный - $1 459. Тот факт, что среднее значение на 63% выше медианы, означает, что активы "богачей" чрезвычайно высоки в общем объеме активов на пользователя, что увеличивает разрыв между "богатыми" и "бедными" держателями различных проектов.

Дальнейший подсчёт рейтинга активов, приходящихся на пользователя, выявляет стратифицированное распределение верхних позиций, таких как CryptoPunks, занимающий первое место с $486K на пользователя, Bored Ape Yacht Club, занимающий второе место с $292K на пользователя, и Azuki, занимающий третье место с примерно $87K на пользователя.

Рейтинг по объему активов на пользователя в топовых проектах. Источник: NFTGo

Расслоение по объему активов на пользователя также дает возможность игрокам на рынке NFT по-разному обращаться к группам с разной покупательской способностью, что позволяет разработчикам проектов и инфраструктуры NFT проектировать и продвигать продукты в соответствии с различными потребностями пользователей.

Распределение пользователей по активам

Если смотреть на среднюю стоимость актива на пользователя среди рассмотренных 748 NFT-проектов, то можно увидеть, что наиболее распространены проекты стоимостью менее $2К - 52% от общего числа проектов попадают в этот диапазон. Это говорит о том, что NFT-проекты в первую очередь ориентируются на пользователей с меньшим бюджетом. Для 233 проектов именно они - ядро пользовательской базы.

Второй пик наблюдается в точке $20K, это такие проекты, как Meebits, Cool Cats и Otherdeed. Средняя стоимость активов, которыми владеет ядро пользователей этих проектов, составляет около $20K, что является существенной особенностью, отличающей эти проекты от других на рынке.

Количество проектов для каждого диапазона стоимости активов на пользователя. Источник: NFTGo

Доли активов разной стоимости среди пользователей. Источник: NFTGo

Анализ NFT-активов китов

Доля активов китов

Подобно тому, как упомянутые выше проекты "голубых фишек" захватывают большую долю рынка, капитал китов также является одним из крупнейших факторов, определяющих динамику рынка NFT. На данный момент 485 китов владеют NFT-активами на сумму 1,11M ETH, что составляет 11,71% от общей капитализации рынка.

Доля активов китов. Источник: NFTGo

С января по апрель этого года киты приобрели активов на $26,2М и продали на $31,6М. Эта тенденция демонстрирует режим "выхода" в сообществе китов.

Сравнительная диаграмма объема покупок и продаж в этом году. Источник: NFTGo

Топ-10 NFT-коллекций среди китов и их средняя цена покупки в этом году выглядят следующим образом:

Топ-10 NFT-коллекций среди китов и их средняя цена покупки в 2023 году. Источник: NFTGo

Анализ тенденций и поведения китов

Продажи доминировали большую часть этого года, однако в марте и апреле все же наблюдались сделки на покупку. 13 марта показатели оборота были немного выше, так как киты совершили сделки с 7 NFT CryptoPunks по средней цене 67,05 ETH (около $1М). В апреле киты покупали меньше NFT и приобретали только топовые NFT "голубых фишек", такие как CryptoPunks.

Сравнение объемов покупки и продажи среди китов. Источник: NFTGo

На графике ниже показана тенденция чистого притока и оттока. Как видно, в этом году киты еще не заключили ни одной крупной сделки. Все существующие сделки считаются мелкими.

Сравнение чистого капитала китов. Источник: NFTGo

Самые прибыльные NFT-трейдеры и как они этого добились

Кто зарабатывал на NFT: держатели, флипперы и высокочастотные трейдеры

Топ-10 лучших трейдеров. Источник: NFTGo

Анализируя рейтинг прибыльности, можно выделить три категории прибыльных трейдеров:

• Держатели сбережений - успешная инвестиционная стратегия NFT предполагает покупку высококачественных активов по низким ценам и удержание их на долгий срок. Один пользователь, например, последовательно приобрёл 145 CryptoPunks и 171 Meebits, что принесло ему ожидаемую прибыль во время подъёма рынка.

• Флипперы - другая стратегия заключается в том, чтобы массово выпускать NFT нишевых проектов и продавать их по более высокой цене. Например, пользователь на изображении ниже отчеканил большое количество NFT и продал их с прибылью.

• Высокочастотные трейдеры - третья прибыльная стратегия заключается в определении прибыльной категории NFT и частой торговле. Так, пользователь на графике ниже смог заработать благодаря высокочастотной торговле NFT Otherdeed.

Стратегии и образ мышления прибыльных трейдеров NFT, занимающихся "донным ловом"

Покупка отдельных NFT пачками (3 партии) в соответствии с диапазоном, и только тогда, когда цена находится в пределах диапазона оценки.

Покупка в соответствии с темпами снижения, а не временем, чем больше снижение, тем больше нужно покупать.

Пробовать "поймать дно" цены, самостоятельно делая ценовые предложения. Иногда можно получить хороший улов.

Крупные проекты "голубых фишек" стоит покупать в соответствии с редкостью. Для новых "голубых фишек" лучше диверсифицировать вложения, покупая разные NFT.

Не ограничивать себя OpenSea, пробовать и другие платформы, такие как Blur, X2Y2 и LooksRare.

ГЛАВА 5 NFTFi И ОЦЕНКА

Развитие NFTFi

Рынок NFT сталкивается с двумя основными проблемами - ограниченность методов оценки, ведущая к снижению выявления стоимости и ликвидности, и ограниченная практичность, препятствующая интеграции с основным рынком криптовалют. Однако эти проблемы создали возможности для NFT Финансов (NFTFi).

Сравнение проектов NFTFi

В 2023 году ожидается оживление рынка NFTFi кредитования, при этом с января по март будет выдано около $25M NFT займов.

Объем займов NFTfi по месяцам. Источник: Dune Analytics

ParaSpace - это платформа с самой большой долей рынка в общем рынке кредитования, с совокупной долей рынка $134М в первом квартале. В основном это связано с тем вниманием, которое в начале марта привлек протокол залогового кредитования V3 LP NFT от ParaSpace, на пике которого было заложено более 1 000 MAYC. Следом за ParaSpace идут BendDAO и NFTfi, с объемом рынка в $107М и $76М соответственно. На три основные платформы кредитования приходится примерно 65% доли рынка.

Доля рынка займов NFT по платформам по неделям. Источник: Dune Analytics

В 2023 году с начала года NFTfi остался лидером по количеству пользователей NFT-кредитования, обогнав BendDAO. Общее количество пользователей по семи платформам кредитования увеличилось на 45%. ParaSpace удвоил общее количество пользователей, X2Y2 вырос на 80%, а BendDAO и Arcade - на 45%. На остальных платформах также наблюдался рост примерно на 20%, что указывает на продолжающуюся тенденцию быстрого роста в индустрии NFT-кредитования.

Общее количество пользователей NFT-кредитования. Источник: Dune Analytics

По состоянию на 3 мая Blend, протокол бессрочного однорангового NFT-кредитования от Blur, вышел на первое место среди протоколов NFT-кредитования на блокчейне Ethereum как по числу пользователей, так и по объему средств, предоставив в долг более 10 000 ETH. Blend предлагает держателям NFT доступ к ликвидности и кредитам на фиксированную сумму с процентной ставкой, которая растёт до тех пор, пока долг не будет погашен, и не имеет заранее определённой даты погашения.

Займы Blend по часам. Источник: Dune Analytics

Активный объем торговли займами составляет около 50% среди общего количества 911 займов, а общее количество активных займов в ETH составляет 6 047. О преимуществе Blend в ликвидности свидетельствуют сдвиги в его почасовых займах за предыдущие три дня, при этом каждый день происходило около 500 сделок.

Способы оценки стоимости NFT

Оценка NFT обычно разделяется на несколько методов, включая средневзвешенную цену, ценообразование по алгоритму машинного обучения, ценообразование по оценке отрасли, торги в ручном режиме и ценообразование по теории игр, каждый из которых имеет свои преимущества и недостатки. Следует помнить, что, TWAP (средневзвешенная по времени цена) и другие количественные оценки и модели сильно зависят от используемых данных (объем торгов на рынке, количество NFT в коллекциях и т.д.), на них могут влиять колебания рынка, они с трудом реагируют на неожиданные события и уязвимы для манипуляций (например, вош-трейдинг). Также оценка может проводиться с помощью финансовых инструментов и через опрос экспертов.

С одной стороны, баланс рынка может быть достигнут с помощью игровых механизмов, а с другой стороны, корректировка цен может осуществляться на основе рыночных показателей. Однако использовать этот метод для оценки NFT в больших масштабах сложно, и он больше подходит для ценообразования отдельных NFT. Машинное обучение на основе признаков опирается на признаки, которые оказывают значительное влияние на цены NFT, и не может предсказать коллекции, в которых признаки отсутствуют.

Список проектов NFTFi

Ниже приведен список заслуживающих внимания проектов NFTFi: