Na primeira seção de Mercado do Manual Cripto CMC 2023, a principal plataforma de análise on-chain, Glassnode, fornece uma revisão anual on-chain do Bitcoin, Ethereum e stablecoins.
O mercado de baixa de 2022 foi brutal para toda a indústria de ativos digitais, com preços caindo mais de 75% do ATH para BTC e ETH. Nesta peça, temos uma visão geral dos grandes eventos e tendências de uma perspectiva de dados on-chain.
Bitcoin
Os preços à vista do Bitcoin caíram abaixo do Preço Realizado (atualmente ~ US$20.000) em meados de junho, que é frequentemente considerado a base de custo agregado do mercado. Isso indica que o investidor médio do BTC está com seus ativo embaixo d'água há 143 dias até agora. Tanto em escala quanto em duração, isso agora está no mesmo nível dos mercados de baixa anteriores.
Podemos avaliar a soma anual contínua dos lucros e perdas realizados. Aqui podemos ver que a baixa de 2022 resultou em mais de US$ 213 bilhões em perdas realizadas, indicando que o mercado devolveu 46,8% dos US$ 455 bilhões em lucros obtidos em 2020-21. A maior parte após a falência da LUNA, 3AC e FTX.
No entanto, mesmo com a tendência de baixa predominante em jogo, a proporção da oferta de BTC mantida por holders de longo prazo (LTHs) está próxima das máximas históricas Após o colapso da FTX, o fornecimento de LTH caiu apenas 1,3%, o que sugere que a convicção do HODLer permanece intacta. Atualmente, os LTHs detêm 82,2% do fornecimento, com 34,87% sendo perdas não realizadas.
Ethereum
Para o Ethereum, houve um breve momento de alívio do mercado de baixa, já que a fusão ocorreu em 15 de setembro. Este gráfico apresenta a média e a mediana do intervalo de bloqueio ao longo de 2022. Podemos ver claramente onde a mineração PoW probabilística e naturalmente variável chegou ao fim e mudou para o tempo de bloqueio consistente de 12 segundos do PoS. Destaque também para a ativação e desarme da quinta e última bomba de dificuldade em junho.
Com a fusão, houve uma queda significativa na taxa de emissão de ETH, caindo para cerca de 0,5% ao ano em base nominal. No entanto, com o EIP1559, grande parte do novo fornecimento é compensado por um mecanismo de queima, resultando em apenas 1.245 novos ETH entrando em circulação desde então. Isso se compara a aproximadamente 1,04 milhão de ETH que teriam sido emitidos sob a política monetária anterior.
Stablecoins
As stablecoins se tornaram um ativo fundamental da indústria desde 2020, com 3 dos 6 principais ativos por capitalização de mercado sendo stablecoins. A oferta total de stablecoin atingiu o pico de US$ 161,5 bilhões em março de 2022, no entanto, desde então, houve mais de US$ 14,3 bilhões em resgates. Assim como as perdas realizadas, isso reflete saídas líquidas de capital do espaço. No entanto, isso é apenas 8% do pico, sugerindo que a maioria do capital permanece no setor.
Com 2022 chegando ao fim, podemos avaliar as tendências em larga escala que ocorrem nos dados on-chain. A maior parte do ano foi dominada por sentimentos de baixa, saídas de capital e pela falência de perfis relevantes de entidades centralizadas. O resultado é a negociação do Bitcoin e Ether abaixo de seus respectivos preços realizados, US$ 14,3 bilhões em saídas de stablecoin e 75% de redução de preço para BTC e ETH. Apesar disso, no entanto, os HODLers de Bitcoin permanecem convictos, e o Ethereum concluiu com sucesso o tão esperado feito de engenharia de The Merge.
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