คู่มือฉบับสมบูรณ์ในการสร้างรายได้แบบพาสซีฟด้วยการให้ยืม

โปรโตคอลการให้ยืม มีความสำคัญต่ออุตสาหกรรมคริปโตทั้งหมด พวกเขาเป็น ตลาดเงิน ที่ทำหน้าที่ในการรวมผู้ใช้สองประเภทในระบบนิเวศเข้าด้วยกัน: ผู้ให้กู้และผู้กู้

สำหรับผู้ใช้ที่ต้องการยืมเงินทุนเพิ่มเติม (อาจเป็นสินทรัพย์คริปโตที่ไม่ผันผวน เช่น เหรียญ stablecoin) กับเงินทุนที่มีอยู่ (อาจเป็นสินทรัพย์คริปโตที่ผันผวน เช่น ETH) พวกเขาสามารถทำได้ด้วยความช่วยเหลือของโปรโตคอลเหล่านี้

การทำธุรกรรมง่ายๆ เกิดขึ้นได้ที่นี่: ผู้ให้กู้จัดหาทรัพย์สินของตนไปยังกลุ่มการให้ยืม ผู้กู้เข้ามาและนำเงินกู้ออกจากกลุ่มนั้นโดยให้หลักประกันวางไว้ ดอกเบี้ยที่ผู้ยืมจ่ายให้กับผู้ให้กู้ทำให้การทำธุรกรรมนั้นสร้างผลกำไรให้กับทั้งผู้ให้กู้และผู้กู้

โดยธรรมชาติแล้วยิ่งมีการยืมสินทรัพย์จากแหล่งเงินกู้มากเท่าใด อัตราดอกเบี้ยที่ผู้ให้กู้จะได้รับก็จะยิ่งสูงขึ้น ใช่ไหม? ทุกอย่างขึ้นอยู่กับว่าตลาดดำเนินไปอย่างไรในขณะนั้น และเมื่อพูดถึงอัตราดอกเบี้ยที่ผู้ให้กู้ได้รับจากการเข้าร่วมกลุ่มสินเชื่อ มันก็แตกต่างกันไปตามอัตราส่วนที่เรียกว่าอัตราการใช้ประโยชน์

ดังนั้นจึงมีหลายปัจจัยที่มีอิทธิพลต่ออัตราดอกเบี้ยที่คุณจะได้รับจากการจัดหาเงินทุนของคุณไปยังแหล่งเงินกู้ มันทำงานอย่างไร? อัตราดอกเบี้ยขึ้นอยู่กับปัจจัยอะไรบ้าง? และแม้แต่การให้ยืมกลยุทธ์รายได้แบบพาสซีฟก็สามารถทำกำไรในคริปโตได้ใช่หรือไม่?

เราจะตอบคำถามเหล่านี้และคำถามที่เกี่ยวข้องอีกมากมายในบทความนี้

Join us in showcasing the cryptocurrency revolution, one newsletter at a time. Subscribe now to get daily news and market updates right to your inbox, along with our millions of other subscribers (that’s right, millions love us!) — what are you waiting for?

ทำความเข้าใจว่าการให้ยืมพูลนั้นทำงานอย่างไร

เราได้สำรวจแล้วว่ากลุ่มการให้ยืมมีการทำงานอย่างไรในกระบวนการที่เรียบง่ายแต่เป็นนามธรรมข้างต้น

ผู้ให้กู้จัดหาเงินทุนให้กับกลุ่มที่ผู้กู้สามารถยืมได้โดยจัดให้มีหลักประกันขึ้น กองทุนรวมจากผู้ให้กู้จะถูกรวบรวมโดยใช้ สัญญาอัจฉริยะ สัญญาอัจฉริยะยังช่วยกำหนดอัตราดอกเบี้ย กำหนดวันครบกำหนดการชำระคืนเงินกู้ และอื่น ๆ ในขณะที่เขียน โปรโตคอลการให้กู้ยืมและการยืมเงินในสามอันดับแรกตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด ในปัจจุบันมีการจัดการปริมาณมูลค่ามากกว่า 600 ล้านดอลลาร์ทุกวัน

การให้ยืมทำงานอย่างไร

เมื่อผู้ให้กู้จัดหาโทเค็นของตนให้กับกลุ่ม สภาพคล่อง (LP) พวกเขาจะได้รับโทเค็น LP เป็นการตอบแทนซึ่งสร้างขึ้นโดยสัญญาอัจฉริยะและเป็นตัวแทนของโทเค็นที่ให้มา (สามารถตรึงค่าไว้ที่ 1:1 หรืออาจเป็นโทเค็นมูลค่าสะสม ที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ตามดอกเบี้ยค้างรับ) หลังจากเวลาผ่านไป เมื่อผู้ให้ยืมต้องการถอนโทเค็น พวกเขาสามารถรับโทเค็น LP คืนและรับโทเค็นดั้งเดิมเป็นการตอบแทนได้ด้วย โดยปกติหากเห็นว่ามีโอกาสที่จะทำกำไร ผู้ให้กู้ที่เข้าข่ายนี้จะจัดหาเงินทุนให้กับ LP เท่านั้น

การกู้ยืมทำงานอย่างไร

ในทำนองเดียวกัน เมื่อผู้ใช้ต้องการยืมเงินกู้กับกลุ่มการให้ยืม พวกเขาจะจัดหาโทเค็นที่ได้รับการรองรับไว้เป็น หลักประกัน โทเค็นเหล่านี้จะถูกุฝากไว้ใน LP หรือเก็บไว้ในวอลเลทของผู้ยืม แต่ LP สามารถถูกยึดคืนได้ในกรณีที่ผู้ยืมไม่ชำระคืนเงินกู้ตามที่กำหนด ในกรณีที่พวกเขาไม่ชำระคืนเงินกู้ การ ชำระบัญชี จะเกิดขึ้น — โปรโตคอลจะทำหน้าที่เกี่ยวกับการชำระคืนเงินกู้และรับหลักประกันของผู้กู้ในราคาลดสำหรับการทำเช่นนั้น

อัตราส่วนการใช้ประโยชน์และวิธีการทำงาน

ไดนามิกระหว่างผู้ให้กู้ ผู้กู้ และแม้แต่ผู้ชำระบัญชีทำให้มั่นใจได้ว่ากลุ่มสินเชื่อสามารถรองรับการทำธุรกรรมได้โดยไม่ต้องคำนึงถึงสภาวะตลาด และเพื่อให้แน่ใจว่ามีสภาพคล่องเพียงพอให้ผู้กู้สามารถยืมและมีผู้กู้เพียงพอเสมอสำหรับผู้ให้กู้ การจัดหาเงินทุนให้กับ LP จะใช้สูตร ในรูปแบบที่ง่ายที่สุด มันดูเหมือนจะเป็นตัวนี้:

Utilization Ratio = ทุนที่ถูกยืม/ทุนทั้งหมด

ในที่นี้ อัตราส่วนการใช้ประโยชน์หมายถึงวิธีการใช้ LP หากจำนวนทุนที่ยืมมาทั้งหมดเกินกว่าทุนทั้งหมดที่มีอยู่ อัตราส่วนการใช้ประโยชน์จะเกิน 1 และด้วยเหตุนี้จึงไม่มีสภาพคล่องเพียงพอสำหรับผู้กู้รายใหม่ที่จะยืมทุน

อย่างไรก็ตาม หากทุนที่ยืมมาคือ 0 (นั่นคือไม่มีการกู้ยืมเงินจาก LP) อัตราส่วนการใช้ประโยชน์ก็จะเป็น 0 ด้วย ทำให้แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่ผู้ให้กู้จะทำการฝากเงินทุนของพวกเขาเข้ามา ลองนึกภาพว่า หากไม่มีผู้กู้อยู่แล้ว ผู้ให้กู้จะจัดหาเงินทุนไปเพื่ออะไร?

แต่ทำไมสิ่งเหล่านี้ถึงมีความสำคัญ? เรื่องนี้มีความสำคัญเพราะสำหรับผู้ให้กู้ ในการจัดหาทรัพย์สิน LP จำเป็นต้องมีการใช้ประโยชน์อย่างเพียงพอเพื่อให้ได้รับผลตอบแทนที่ดีจากสินทรัพย์ของตน มิฉะนั้น พวกเขาสามารถลงเอยไปด้วยการล็อกทุนโดยไม่สร้างผลตอบแทนใดๆ เลยก็ได้

อัตราดอกเบี้ยที่คุณจะได้รับจากเงินฝากของคุณจะแตกต่างกันไปตามสภาวะตลาด หากสินทรัพย์ที่ยืมมามีความต้องการสูงในตลาด อัตราจะเพิ่มขึ้นเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราส่วนการใช้ประโยชน์ยังคงมีเสถียรภาพ

ในทางกลับกัน หากมีการกู้ยืมเงินในตลาดต่ำ อัตราดอกเบี้ยจะลดลงเพื่อจูงใจให้เกิดการกู้ยืมมากขึ้น ในกรณีแรก ผู้ให้กู้จะได้รับดอกเบี้ยมากขึ้นจากทุนกู้ยืม และในกรณีหลัง พวกเขาจะมีรายได้น้อยลง

แม้ว่าอัตราเหล่านี้จะผันผวน แต่โปรโตคอลการให้กู้ยืมในปัจจุบันถือเป็นหนึ่งในวิธีการสร้างผลตอบแทนที่เชื่อถือได้อีกตัวหนึ่ง อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้มักจะถูกชดเชยด้วยเงินอุดหนุนการกำกับดูแลที่คุณได้รับขณะใช้งานโปรโตคอลเหล่านี้ เมื่อใดก็ตามที่คุณใช้โปรโตคอลการให้ยืม เช่น Compound (ซึ่งก็คือ DAO) คุณจะได้รับ โทเค็นการกำกับดูแล เป็นการตอบแทน (ซึ่งในกรณีนี้คือ COMP) โทเค็นเหล่านี้เป็นโทเค็นสะสมมูลค่า และคุณสามารถใช้เพื่อเข้าร่วมในการตัดสินใจด้านการกำกับดูแลต่าง ๆ ในโปรโตคอลได้

ฉันสามารถสร้างรายได้แบบพาสซีฟจากโปรโตคอลการให้ยืมและการยืมได้หรือไม่?

โปรโตคอลการให้ยืมช่วยให้คุณสามารถใช้เงินทุนที่ไม่ได้ใช้งานโดยการจัดหาโปรโตคอลเหล่านี้ให้กับโปรโตคอลการให้ยืมและเริ่มรับดอกเบี้ยอย่างง่ายดาย นอกจากนี้ คุณยังมีสิทธิ์ได้รับโทเค็นการกำกับดูแลที่เป็นโทเค็นมูลค่าคงค้างได้ด้วย อย่างไรก็ตาม ดอกเบี้ยที่คุณได้รับจากการจัดหาสภาพคล่องจะนั้นขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของตลาด ที่กล่าวว่าเนื่องจากโปรโตคอลการให้กู้ยืมชั้นนำถูกใช้มาเป็นเวลานาน (ในแง่คริปโต) พวกเขาจึงค่อนข้างน่าเชื่อถือเมื่อพูดถึงการสร้างผลตอบแทนแบบพาสซีฟ

โทเค็น Yield Farming LP

อันที่จริงแล้ว โทเค็น LP ที่คุณได้รับหลังจากที่คุณได้จัดหาสภาพคล่องให้กับโปรโตคอลนั้นยังสามารถใช้กับแอปพลิเคชัน DeFi ต่างๆ ได้อีกด้วย ในตอนที่การให้ยืม/ยืมได้รับความนิยมในครั้งแรก ประโยชน์ของโทเค็น LP นั้นไม่ได้กำหนดไว้อย่างชัดเจน แทบจะไม่มีที่ไหนเลยที่คุณจะสามารถใช้งานมันได้ รายได้เดียวที่คุณสร้างขึ้นได้นั้นมาจากดอกเบี้ยที่ถูกเรียกเก็บจากผู้กู้ อย่างไรก็ตาม ตอนนี้คุณสามารถสร้างรายได้จากการใช้โทเค็น LP เดียวกันได้อย่างง่ายดายโดย "การทำฟาร์ม" พวกมันในโปรโตคอลอื่นๆ

ในกรณีนั้น นอกจากผลตอบแทนจากการให้ยืมสินทรัพย์ของคุณแล้ว คุณยังใช้โทเค็น LP ของคุณเพื่อสร้างผลตอบแทนที่มากขึ้นอีกด้วย กระบวนการนี้เรียกว่าการทบต้นและคุณลักษณะ DeFi ที่ช่วยให้สิ่งนี้เรียกว่าการรวมกันได้ เนื่องจากโปรโตคอลการให้ยืมใช้เบส เลเยอร์ของสแต็ก DeFi โปรโตคอลอื่นจึงอยู่ด้านบนและสามารถใช้โทเค็น LP เพื่อช่วยให้ผู้ใช้สร้างผลตอบแทนแบบทบต้นได้

ดอกเบี้ยทบต้นเรียกว่าสิ่งมหัศจรรย์อันดับแปดของโลกและทรงพลังมากในการขยายสแต็กของคุณ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มมูลค่าเช่นกัน อย่างไรก็ตาม พึงระวังการ impermanent loss (IL) ใน LP ที่ต้องใช้สินทรัพย์คริปโตสองจำนวนเท่าๆ กัน (เช่น 50% ETH, 50% USDC) พูดง่ายๆ ถ้าคุณต้องการหลีกเลี่ยง IL ควรจัดหาให้เฉพาะ LP สินทรัพย์เดียว สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดดูบทความของเราเกี่ยวกับ วิธีการลดผลกระทบของการสูญเสีย ชั่วคราว

ฉันสามารถหารายได้แบบพาสซีฟจากการให้ยืมเงินได้เป็นจำนวนเท่าไหร่?

คุณสามารถสร้างรายได้จาก APY 2% ถึง 8% จากสินทรัพย์ให้ยืมของคุณ ขึ้นอยู่กับประเภทของโปรโตคอลที่คุณให้ยืม สินทรัพย์ที่คุณให้ยืม และระยะเวลาที่คุณให้ยืมสินทรัพย์ของคุณ Aave, Maker และ Compound เป็นหนึ่งในสามโปรโตคอลการให้กู้ยืมชั้นนำที่จัดอันดับตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด

ต่อไปนี้คือซัพพลาย APY สำหรับสินทรัพย์ทั้ง Aave และ Compound

ที่มา: Aave

ที่มา: Compound

APY เหล่านี้จะถูกนำมาพิจารณาเพิ่มเติมในด้านอัตราการยืม ณ เวลาใดก็ตามในตลาด และอาจมีการเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา แม้ว่า APY เหล่านี้จะเปลี่ยนแปลง แต่ก็ยังคงอยู่ในช่วงนั้นไม่มากก็น้อย นอกจากโปรโตคอลเหล่านี้แล้ว ยังมีโปรโตคอลอื่นๆ อีกหลายตัวที่คุณสามารถใช้เพื่อสร้างรายได้บนเครือข่ายอื่นๆ ได้เช่นกัน ลองดู Solana เป็นตัวอย่าง ตอนนี้คุณสามารถให้ยืมโทเค็นหลากหลายตัวได้บน Solend เพื่อใช้ในการสร้างผลตอบแทน โทเค็นการให้ยืมที่มีประสิทธิภาพสูงในขณะที่เขียนนี้ก็คือโทเค็น SLND แบบดั้งเดิมซึ่งสร้าง APY ได้ถึง 18.69%

ที่มา: Solend

คุณจะพบโปรโตคอลการให้กู้ยืมที่คล้ายกันในเชนอื่นๆ เช่นกัน อย่างไรก็ตาม โปรดจำไว้ว่าเนื่องจาก Ethereum เป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดจากตลาดทั้งหมดเหล่านี้ คุณจึงมีแนวโน้มที่จะได้รับ APY ที่เสถียรมากขึ้นเมื่อคุณให้ยืม Ethereum ความสามารถในการทำกำไรของเงินทุนของคุณจะขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด และเนื่องจาก APY จะยังคงเหมือนเดิมไม่เพิ่มหรือลดลงในโปรโตคอลต่างๆ คุณจึงสามารถเลือกอันที่เหมาะกับคุณได้มากที่สุด

การให้กู้ยืมเงินแบบผสมนั้นเริ่มต้นได้อย่างไร?

ในส่วนนี้ เราจะทำการสำรวจอย่างรวดเร็วว่าคุณสามารถเริ่มต้นการให้กู้ยืมผ่านโปรโตคอลต่างๆ ได้อย่างไรในวันนี้ เราจะเน้นไปที่ Ethereum เท่านั้น และจะพิจารณา Aave และ Compound เพื่อการอธิบายเพิ่มเติม หากคุณเคยลองใช้อินเทอร์เฟซของพวกเขามาแล้ว คุณจะรู้ว่าการให้กู้ยืมเป็นงานที่ค่อนข้างง่ายบนแพลตฟอร์มเหล่านี้ เนื่องจาก UI ของพวกเขานั้นใช้งานง่ายมาก

หากต้องการให้ยืมสินทรัพย์ของคุณในรูปแบบ Compound ให้ไปที่ compound.finance ก่อนแล้วเลือก "App" เมื่อคุณเข้าสู่เว็บแอพของพวกเขาแล้ว คุณจะสามารถเห็นตลาดได้ทั้งตลาดอุปทานและตลาดการยืมด้วย APY ที่เกี่ยวข้อง อย่าลืม เชื่อมต่อวอลเลทของคุณ หากคุณไม่เห็นตลาดใดๆ ปร่ากฏขึ้น

ในตัวอย่างนี้ ฉันได้จัดหา USDT ให้กับ Compound และได้รับผลตอบแทนแล้ว คุณสามารถเลื่อนลงเพื่อดูว่าคุณต้องการจัดหาสินทรัพย์ใดได้บ้าง เมื่อคุณเลือกโทเค็นแล้ว เพียงคลิกที่มันและหน้าจอใหม่จะปรากฏขึ้นเพื่อขอให้คุณเปิดใช้งานการอนุญาต (โปรดจำไว้ว่าธุรกรรมนี้ต้องเสียค่าธรรมเนียมก๊าซ)

เมื่อคุณเปิดใช้งานวอลเลทของคุณแล้ว คุณจะสามารถจัดหาทรัพย์สินให้กับพูลได้ เมื่อระบุรายละเอียดแล้ว คุณจะเห็นตำแหน่งที่ใช้งานอยู่ในกลุ่มที่ด้านบนของหน้าในลักษณะนี้

และเมื่อคุณเข้าถึงวอลเลทของคุณ (ในกรณีนี้คือ MetaMask) คุณจะสามารถเห็นโทเค็น LP (ในกรณีนี้คือ cUSDT) ได้

กระบวนการนี้คล้ายกันมากสำหรับการให้ยืมกับ Aave เมื่อคุณเข้าใจแล้ว

การให้ยืมกับ Aave เริ่มต้นได้อย่างไร?

ไปที่ app.aave.com และเชื่อมต่อวอลเลทของคุณเพื่อเริ่มส่งทรัพย์สินของคุณไปยัง LP Aave นำเสนอตลาดที่หลากหลายซึ่งคุณสามารถจัดหาตลาดของคุณได้ หากคุณคลิกดรอปดาวน์ที่ “ตลาด Ethereum” ที่ด้านบนซ้าย คุณจะเห็นตลาดทั้งหมด

สำหรับตัวอย่างนี้ เราจะเลือกตลาด Ethereum และเลือก USDT เป็นสินทรัพย์ที่เราจัดหา อย่างไรก็ตาม ใน Aave V3 รองรับเชนเพิ่มเติม เช่น Arbitrum, Avalanche, Fantom, Harmony, Optimism และ Polygon อีกด้วย เมื่อคุณคลิกที่ "ซัพพลาย" คุณจะถูกขอให้ป้อนจำนวนเงินที่คุณต้องการจัดหาให้กับตลาด เมื่อป้อนแล้ว ระบบจะขอให้คุณอนุมัติธุรกรรมซึ่งคุณจะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมก๊าซในขั้นตอนนี้

เมื่อธุรกรรมของคุณได้รับการอนุมัติ คุณจะสามารถเห็นโทเค็น (เช่น aUSDT ในกรณีนี้) ในวอลเลทของคุณ คุณยังสามารถดูตำแหน่งที่มีอยู่ของคุณและ APY ที่คุณได้รับที่ด้านบนของหน้าได้ด้วย

เมื่อคุณให้ทรัพย์สินของคุณกับโปรโตคอลใดโปรโตคอลหนึ่งเหล่านี้ (หรือแม้แต่ทั้งสองอย่าง) คุณจะสามารถรับดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นได้เรื่อยๆ เมื่อเวลาผ่านไป ในขณะที่ตลาดดำเนินไปตามวัฏจักร APY ของคุณอาจเพิ่มขึ้นและ/หรือลดลงขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของตลาด

ตอนนี้คำถามเกิดขึ้นแล้ว — หลังจากจัดหาสินทรัพย์บนโปรโตคอลการให้ยืม คุณสามารถทำอะไรกับโทเค็นที่คุณได้รับได้อีก (cTokens ในกรณีของ Compound และ aTokens ในกรณีของ Aave) สำหรับผู้ใช้ที่ต้องการทบต้นผลตอบแทน พวกเขาจะต้องหาวิธีที่จะใช้โทเค็นอนุพันธ์ที่พวกเขาได้รับเพื่อสร้างผลตอบแทนมากขึ้น ต่อไปนี้คือกลยุทธ์บางอย่างที่คุณสามารถใช้เพื่อทำสิ่งนั้นได้

ฉันจะใช้โทเค็น LP จากโปรโตคอลการให้กู้ยืมได้อย่างไร?

อนุพันธ์ของโทเค็น LP นั้นเหมือนกับโทเค็นการให้ยืมในขั้นพื้นฐานของคุณ ข้อแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือมันมีมูลค่าเพิ่มขึ้นได้ ดังนั้น คุณอาจเห็นราคาเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป มีหลายวิธีการที่คุณสามารถใช้งานมันได้

ใช้โทเค็น LP แบบวนลูปเพื่อผลตอบแทนแบบทบต้น

วิธีแรกคือคุณสามารถสลับโทเค็น LP ที่มีอยู่กับโทเค็นอื่นๆ บน 1inch ในกรณีนี้ ฉันจะสลับ cUSDT กลับไปเป็น USDT

ฉันสามารถใช้ USDT ที่ฉันได้มาจากที่นี่แล้วใส่กลับเข้าไปใน Compound หรือแม้แต่ Aave และทบต้นผลตอบแทนของฉัน จากนั้นฉันสามารถทำซ้ำขั้นตอนที่เรียกว่า "ลูปปิ้ง" ได้หลายครั้งเท่าที่เป็นไปได้ (และฉันมีก๊าซที่จำเป็นในการจ่ายสำหรับธุรกรรมของมัน) และยังคงสามารถทบต้นผลตอบแทนของฉันได้

สิ่งนี้เกิดขึ้นได้โดยใช้คุณลักษณะที่เราได้กล่าวมาแล้วข้างต้น: โครงสร้างพื้นฐานคอมโพสิต โครงสร้างพื้นฐานคอมโพสิตช่วยให้คุณสร้างเงินเลโก้ (โดยใช้โทเค็นที่ออกให้ของโปรโตคอลหนึ่งเป็นโทเค็นพื้นฐานในโปรโตคอลอื่น) เงินเลโก้เหล่านี้จะช่วยเพิ่มผลตอบแทนของคุณเมื่อเวลาผ่านไป

ลองนึกภาพ — ถ้าฉันทำขั้นตอนนี้ซ้ำ 3 ครั้ง ฉันก็จะได้รับผลตอบแทนเพิ่มขึ้น 6 เท่าจากตอนที่ฉันฝากสินทรัพย์เพียงครั้งเดียวโดยใช้เลเวอเรจ อย่างไรก็ตาม คุณจะต้องพิจารณาค่าธรรมเนียมก๊าซที่ใช้ในการดำเนินการ และการออกจากกลยุทธ์นี้ — เชนที่ต้นทุนต่ำหรือเลเยอร์ 2 อาจเป็นไปได้มากกว่า

จัดหาโทเค็น LP ให้กับ Curve

กลยุทธ์ที่สองก็ค่อนข้างธรรมดาเช่นกัน คุณสามารถใช้โทเค็นเพื่อจัดหาสภาพคล่องในสำรองสองหรือสามกลุ่มบน Curve ได้ ในกรณีนี้ เราสามารถจัดหาทั้ง aTokens และ cTokens ให้กับกลุ่มต่างๆ บน Curve เอง ทำให้กระบวนการค่อนข้างง่าย

เมื่อคุณให้สภาพคล่องบน Curve คุณจะได้รับโทเค็น CRV เป็นการตอบแทน คุณสามารถใช้โทเค็น CRV เหล่านี้ได้หลายวิธีเพื่อเพิ่มผลตอบแทนของคุณบน Curve ได้ หนึ่งในนั้นคือการ staking (locking) สำหรับโทเค็น CRV ของคุณเพื่อรับส่วนแบ่ง (ปัจจุบัน 50%) ของค่าธรรมเนียมการซื้อขายซึ่งจะมอบให้ผู้ถือ veCRV

ผู้ถือ veCRV คือผู้ที่ล็อกโทเค็น CRV ของตนไว้และได้รับโทเค็น veCRV เป็นการตอบแทน โทเค็น veCRV มีหน้าที่ในการเพิ่มรางวัล CRV ของคุณ การใช้โทเค็น veCRV คุณสามารถมีส่วนร่วมในการตัดสินใจกำกับดูแลบนแพลตฟอร์ม Curve ได้ เมื่อคุณจัดหา cTokens หรือ aTokens ให้กับ Curve คุณจะพบวิธีต่างๆ ในการเพิ่มผลตอบแทนโดยรวม ซึ่งช่วยในการทบต้นผลตอบแทนโดยรวมของคุณในขณะที่เพิ่มความเสี่ยงต่อสินทรัพย์ที่หลากหลาย

ในการวางทรัพย์สินของคุณในโปรโตคอลเหล่านี้จำเป็นต้องมีการมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในตลาดมากกว่าที่กลยุทธ์รายได้แบบพาสซีฟที่ได้มีการรับประกัน คุณต้องตรวจสอบตำแหน่งของคุณบน Curve อย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ กลยุทธ์นี้ยังล้ำหน้ากว่าเล็กน้อย และมักใช้โดยผู้ใช้งาน DeFi ที่ช่ำชอง หากคุณเป็นเพียงคนที่ต้องการสร้างรายได้แบบพาสซีฟผ่านการให้ยืม คุณไม่จำเป็นต้องกังวลกับการพึ่งพากลยุทธ์เหล่านี้

เสี่ยงด้วยโปรโตคอลการให้ยืม

โปรโตคอลการให้ยืมเป็นพื้นฐานของระบบนิเวศของ DeFi มันร่วมกับ AMM โดยมีหน้าที่รับผิดชอบในการรักษาสภาพคล่องที่จำเป็นในการสนับสนุนระบบนิเวศทั้งหมด อนุพันธ์ของโทเค็นที่ผู้ให้กู้ได้รับจากการให้กู้ยืมแก่แพลตฟอร์มเหล่านี้จะถูกนำไปใช้ในโปรโตคอลต่างๆ

ความเสี่ยงในการสลายหายไป

คุณสามารถจินตนาการถึงความเสี่ยงจากโครงสร้างพื้นฐานคอมโพสิตที่อาจเกิดขึ้นได้จากสิ่งนี้ หากโปรโตคอลเบสเลเยอร์ลดลงด้วยเหตุผลบางประการและทรัพย์สินบางส่วนได้รับผลกระทบ เมื่อนั้นการใช้สินทรัพย์เหล่านั้นก็จะได้รับผลกระทบเช่นกัน ทำให้เกิดความเสี่ยงต่อระบบนิเวศทั้งหมดได้

แต่ความเสี่ยงในโครงสร้างพื้นฐานคอมโพสิตเป็นความเสี่ยงที่ทราบกันดีใน DeFi และในขณะที่โปรโตคอลบางตัวเลือกใช้วิธีการป้องกันความเสี่ยงแบบต่างๆ เหตุการณ์ที่ระบบนิเวศทั้งหมดล่มสลายก็ยังไม่ได้เกิดขึ้นจริงๆ

ความเสี่ยง APY

นอกจากนี้ ความเสี่ยงของ APY ยังมีอยู่ นั่นมันคืออะไร? เรารู้ว่าอัตราส่วนการใช้ประโยชน์ของแพลตฟอร์มการให้ยืม/ยืมใดๆ ต้องคำนึงถึงจำนวนเงินทุนที่ยืมมา และจำนวนเงินทุนที่ยืมขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด หากจู่ๆ เริ่มมีการเทตลาดและเราเข้าสู่ตลาดหมี ก็มีโอกาสที่ดีที่ปริมาณเงินทุนที่ยืมมาจะลดปริมาณลง และเพื่อจูงใจผู้กู้ให้กู้ยืมต่อไป อัตราดอกเบี้ยจะต้องลดลง ซึ่งจะส่งผลต่อ APY ที่ผู้ให้กู้ทำกับทรัพย์สินของตน

ในทางกลับกัน ลองพิจารณาสถานการณ์ที่ตลาดเริ่มเคลื่อนไหวในทางบวกอย่างกะทันหัน เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้น ผู้ใช้ทั้งหมดจะเข้าสู่ตลาด และบางคน (เห็นโอกาสมากมาย) เริ่มยืมสินทรัพย์เพื่อใช้ประโยชน์ เมื่อมีการยืมสินทรัพย์มากขึ้น อัตราส่วนการใช้ประโยชน์ก็เพิ่มขึ้นและเกือบจะถึงจุดที่จะถูกใช้งาน 100% แต่การใช้ประโยชน์ 100% สามารถนำไปสู่กรณีของการดำเนินงานของธนาคารได้ ลองนึกภาพสิ่งนี้: หากมีการยืมเงินทุนทั้งหมดที่มีอยู่ในกลุ่มการให้ยืม ผู้ให้กู้จะไม่สามารถถอนทุนได้เลย เพื่อหลีกเลี่ยงกรณีดังกล่าว อัตราดอกเบี้ยจะต้องเพิ่มขึ้นเพื่อให้ผู้กู้ไม่กู้ยืมเงินจากกลุ่มออกไปมากจนเกินไป ความสมดุลของอัตราดอกเบี้ยทำได้โดยสัญญาอัจฉริยะและเป็นกระบวนการที่มีพลวัต

สำหรับความเสี่ยง APY ส่วนใหญ่เกิดจากสภาวะตลาดที่เปลี่ยนแปลงไป แต่สิ่งต่างๆ อาจเริ่มดูไม่ดีนักเมื่ออัตราดอกเบี้ยของคุณยังคงผันผวนโดยตอบสนองต่อตลาดที่มีความผันผวนสูง

ความเสี่ยงจากการชำระบัญชี

ความเสี่ยงประเภทที่สามที่น่าเป็นห่วงที่สุดนั่นก็คือการชำระบัญชี การชำระบัญชีเกิดขึ้นเมื่อมูลค่าของหลักประกันที่คุณจัดหาลดลงจากตอนที่คุณให้มา ลองมาดูตัวอย่างที่นี่ เพื่อทำความเข้าใจเรื่องนี้ให้ดีขึ้น สมมติว่าคุณฝาก 50 ETH เพื่อยืมเงินกู้ หลังจากนี้ไปสองสามวัน ตลาดก็เริ่มถดถอยและ ETH ของคุณสูญเสียมูลค่าไป 3% ดังนั้น หลักประกันของคุณจึงลดลงเหลือ 48.5 ETH เนื่องจากหลักประกันของคุณลดลง จำนวนเงินกู้ที่คุณควรได้ก็ต้องลดลงถูกต้องหรือไม่? ในกรณีส่วนใหญ่ไม่เป็นเช่นนั้น

เงินกู้จากโปรโตคอลการให้กู้ยืม/การกู้ยืมใดๆ มักจะมีหลักประกันมากเกินไป ซึ่งหมายความว่าคุณกำลังฝากหลักประกันมากกว่าเงินกู้ที่คุณขอกู้ได้ สิ่งนี้ทำเพื่อให้แน่ใจว่ากรณีเหล่านี้จะไม่เกิดขึ้นบ่อยนัก อย่างไรก็ตามคริปโตเป็นตลาดที่มีความผันผวนสูงและกรณีเหล่านี้สามารถเกิดขึ้นได้เพียงแต่ไม่บ่อยนัก มาดูตัวอย่างกันว่าเหตุการณ์เหล่านี้จะเกิดขึ้นเมื่อใด

ต่อจากตัวอย่างข้างต้นของเรา สมมติว่าตลาดเกิดความผิดพลาดครั้งใหญ่และ ETH สูญเสียมูลค่า 48% ทำให้หลักประกันของคุณมีค่าน้อยกว่าที่เคยเป็นมา 50% สมมติว่าคุณไม่สามารถชำระคืนเงินกู้และไม่สามารถปั๊มหลักประกันของคุณเพื่อจัดหา ETH เพิ่มเติมได้ ในการทำเช่นนั้น ผู้ชำระบัญชีจะซื้อหลักประกันของคุณในราคาลดพิเศษ (เทียบกับตลาด) เพื่อแลกกับการชำระบัญชีเงินกู้ของคุณ นอกจากนี้ ผู้ให้กู้ยังต้องการออกไปเก็บสะสมทุนไว้ด้วย กิจกรรมการให้กู้ยืม/การกู้ยืมในกรณีนี้จะลดลงเหลือ 0 ซึ่งจะเกิดในสถานการณ์สมมติที่ทั้งผู้กู้และผู้ให้กู้ไม่ต้องการมีส่วนร่วมในตลาด

ปิดความคิด

กลุ่มสินเชื่อเป็นหนึ่งในวิธีที่ดีที่สุดในการสร้างรายได้แบบพาสซีฟภายใน DeFi หากคุณให้ยืมเงินทุนกับกลุ่มที่มีชื่อเสียงเช่น Compound หรือ Aave ไม่เพียงแต่คุณจะได้รับผลตอบแทนที่สม่ำเสมอ (ความผันผวนเพียงอย่างเดียวมาจากตลาด) แต่คุณยังสามารถใช้โทเค็นอนุพันธ์ในโปรโตคอลต่างๆ ที่หลากหลายเพื่อทบต้นผลตอบแทนของคุณได้ด้วย

บทความนี้มีลิงค์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามหรือเนื้อหาอื่น ๆ เพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น ("ไซต์ของบุคคลที่สาม") ไซต์ของบุคคลที่สามไม่ได้อยู่ภายใต้การควบคุมของ CoinMarketCap และ CoinMarketCap จะไม่รับผิดชอบต่อเนื้อหาของไซต์ของบุคคลที่สาม ซึ่งรวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียงลิงก์ที่มีอยู่ในไซต์ของบุคคลที่สาม หรือการเปลี่ยนแปลงหรืออัปเดตของบุคคลที่สามที่มีต่อไซต์ของบุคคลที่สาม CoinMarketCap ได้ส่งมอบลิงก์เหล่านี้แก่คุณเพื่อความสะดวกเท่านั้น และการรวมลิงก์ใด ๆ ไม่ได้หมายความถึงการรับรอง การอนุมัติ หรือเป็นการแนะนำโดย CoinMarketCap ของเว็บไซต์หรือการเชื่อมโยงกับผู้ให้บริการ บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้และต้องใช้เพื่อการให้ข้อมูลเท่านั้น มันเป็นสิ่งสำคัญที่ต้องทำการวิจัยและวิเคราะห์ด้วยตัวของคุณเองก่อนที่จะทำการตัดสินใจที่สำคัญใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์หรือบริการใด ๆ ที่ได้อธิบายไว้ บทความนี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นและจะไม่ถูกตีความว่าเป็นคำแนะนำทางการเงิน มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นของผู้เขียน [ของบริษัท] และไม่จำเป็นว่าจะต้องสะท้อนถึงความคิดเห็นของ CoinMarketCap แต่อย่างใด